中东地缘冲突持续发酵，驱动油价高位运行
中东地缘局势再度恶化，美伊双方互相指控违反停火协议，区域对峙局势持续升级，全球能源供给风险快速升温。受地缘避险溢价加持，国际原油价格迎来强势反弹，周二录得近3%的涨幅，价格持续站稳高位区间。叠加美联储年内加息概率回落至50.5%，美元与利率对大宗商品的压制力度放缓，地缘风险与宏观宽松预期共振，推动油价维持偏强震荡格局。
一、地缘局势动态：停火共识破裂，区域对峙再度升温
原本趋于平稳的中东地缘格局迎来反转，美伊之间脆弱的停火平衡被彻底打破，双方针对近期军事行动的定性产生巨大分歧，市场地缘风险预期快速重估。美方公开表态，近期对伊朗相关目标开展的军事打击行动属于合法自卫行为，是应对区域安全威胁的合理举措，并未违反已达成的停火条款。
伊朗方面给出完全对立的态度，严厉指控美方军事行动属于严重违约行为，是蓄意破坏地区和平稳定的挑衅操作，直接导致双方停火协商进程停滞。双方互斥违约的对峙状态，让中东地区再度陷入紧张氛围，此前逐步消退的地缘避险情绪快速回流，为原油价格的高位波动埋下核心伏笔。
二、原油盘面表现：地缘供给担忧推升价格大幅反弹
1. 短期价格运行状态。在地缘局势快速恶化的催化下，国际原油市场反应极为敏感，周二美原油价格大幅上行，单日涨幅接近3%，走出阶段性强势反弹行情。行情持续延续高位运行特征，现阶段美原油主要交投于93.40美元/桶附近，盘面整体韧性充足，回调空间相对有限。
2. 行情核心支撑逻辑。中东作为全球核心原油供给区域，区域局势紧张会直接引发市场对原油供应链稳定性的担忧。霍尔木兹海峡作为全球原油运输核心通道，地缘对峙升级大概率干扰航运秩序，引发阶段性供给收缩预期。市场提前计价地缘供给风险，推升原油地缘溢价，成为本轮油价大幅反弹的核心驱动力。
3. 短期盘面波动特征。当前油价走势高度绑定中东消息面变化，局势缓和预期降温、风险溢价抬升，支撑油价持续高位震荡。即便短期出现小幅技术性回调，整体多头格局并未发生改变，地缘不确定性持续为油价提供底部支撑。
三、宏观政策环境：利率预期松动加持油价韧性
全球宏观货币政策氛围迎来微调，市场对美联储年内加息的概率定价出现明显回落，最新数据显示年内加息概率降至50.5%，较前期高位显著下行。这一数据变化，体现出市场对美国通胀压力、经济过热风险的担忧情绪持续降温。货币政策收紧预期放缓，整体利好大宗商品估值，有效配合地缘利好，进一步支撑油价高位运行，为原油市场提供了良好的宏观环境。
从资金定价逻辑来看，加息概率回落意味着美元走强势能受限，大宗商品的计价压力持续缓解。过往高利率预期带来的估值压制逐步弱化，与中东地缘供给风险形成正向叠加，共同构筑油价的高位支撑体系，让原油行情具备更强的韧性。
