购金支撑难敌抛压，黄金失守4500关键关口
国际黄金市场近期承压下行，尽管全球央行维持持续购金态势，为金价提供长期支撑，但短期空头抛压集中释放，最终击穿4500美元/盎司关键支撑位，盘面呈现明显空头主导特征，下行压力持续凸显。
一、盘面异动：4500关口告破，抛压集中释放
近期国际黄金价格持续走弱，短期空头力量集中爆发，伦敦金现货价格正式跌破4500美元/盎司关键支撑位，盘中触及阶段性低位，日内波动幅度显著扩大。截至最新交易时段，金价在4500美元下方震荡整理，未能形成有效反弹。
交易数据显示，金价破位当日成交量大幅放大，资金净流出态势明显，空头持仓占比持续攀升。前期在高位积累的获利盘加速了结，叠加程序化交易触发的止损盘，形成“多杀多”踩踏效应，进一步放大跌幅，4500关口的支撑作用彻底失效。
二、长期支撑：央行购金持续，难抵短期抛压
与短期金价下行形成鲜明对比的是，全球央行购金行为从未间断，成为黄金市场的长期核心支撑。其中，中国央行已连续多个月增持黄金，持续优化外汇储备结构，分散资产风险；全球范围内，多数央行仍维持购金计划，将黄金作为重要的战略储备资产，凸显黄金的长期价值。
但需注意，央行购金多为长期战略配置，节奏平缓、单次购金体量有限，仅能形成长期底部支撑，无法对冲短期期货市场的集中抛压，也难以扭转短期空头主导的市场格局，这也是此次金价跌破4500关口的核心矛盾所在。
三、核心诱因：多重利空共振，加剧抛压力度
黄金跌破4500关口，并非单一因素导致，而是多重利空因素共振发力，叠加短期抛压集中释放的结果：
1. 高利率预期压制：美国通胀数据粘性较强，美联储维持高利率政策的预期升温，降息预期持续降温。黄金作为无息资产，持有机会成本随利率上升而增加，资金纷纷撤离黄金市场，转向美元、美债等高息资产，引发集中抛售。
2. 实物需求疲软：全球主要黄金消费国需求不及预期，部分国家上调黄金进口关税，进一步抑制实物黄金进口需求，实物买盘支撑薄弱，无法形成有效承接，加剧金价下行压力。
3. 技术面破位触发跟风抛售：4500美元/盎司作为重要关键支撑位，一旦破位后，技术面空头趋势确认，引发投机资金跟风做空，杠杆资金爆仓进一步加剧抛压，推动金价加速下行。
四、市场情绪：空头占优，观望氛围浓厚
金价跌破4500关口后，市场空头情绪进一步升温，投资者观望氛围愈发浓厚。机构资金持续撤离黄金市场，黄金ETF持仓量持续下滑，空头持仓占比不断攀升，多头承接力度极度薄弱，每次阶段性小幅反弹均被空单快速压制。
当前市场焦点集中在后续抛压是否会持续释放，以及央行购金节奏是否会调整。短期来看，空头主导的格局未发生改变，金价仍将在4500美元下方承压震荡，走势受高利率预期、资金流向及实物需求变化的影响较大。
