上周英镑兑美元大涨7.15%，创下2009年5月以来的最大单周涨幅。但从走势图上看，汇价现在面临200日均线的阻力，可能限制未来几天的涨势。荷兰合作银行警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，需要守住1.20才能避免回到3月20日创下的35年低点。德国商业银行则认为，英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。高盛警告，疫情若无突破性进展，市场未来恐面临挑战，建议投资者保持谨慎，关注避险性货币。 上周英镑创下10多年来最大周涨幅，本周关注能否突破200日均线1.2665 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585553012604_opsiv.jpg"/> 上周美元出现大幅回落，而英镑出现飙升，其表现优于多数主要竞争对手。随着英镑创下10多年来的最大周涨幅，成功帮助其扭转了3月份出现的跌势。英镑从3月10日开始连续暴跌，且在3月20日创下1985年以来的最低水平1.1412。尽管英国首相约翰逊和卫生大臣汉考克都被爆感染疫情，一度让英镑出现波动，但英镑最终还是成功收涨。疫情对英国政府造成挑战，但之前已经明确制定好了应对政策。疫情可能会让约翰逊几周都无法工作，但不会阻止政府执行已经制定的计划，以堵住由于管制措施导致经济陷入困境的漏洞。市场将继续关注英国政府的举动，以防其宣布新的经济支持或限制措施，尽管美元的技术性因素和需求可能主导英镑兑美元本周走势。 市场情绪主导本周英镑走势，疫情当前分析师建议投资者保持谨慎 随着疫情在亚洲以外的地区继续蔓延，全球经济越来越多的领域陷入停滞。整个3月份，所有金融市场出现剧烈波动，英镑也经历了过山车一般的行情。近期英镑兑美元的走势在很大程度上是受美元需求的推动。随着美股、大宗商品和债券市场陷入崩溃，投资者纷纷套现，美元本月飙升了逾7%。高盛全球外汇业务联席主管Zach Pandl表示：“随着风险资产反弹，美元本周有所回落，但我们的最好猜测是，这一历史性反弹还没有完全结束。在美股进一步下跌的情况下，美元实际贸易加权汇率可能比最近的高点上涨了3-5%。”本月美股出现历史性下跌，在各国央行近乎空前的干预下，债券收益率大幅下跌。各国央行一直在努力控制收益率，随着投资者抛售通常被视为避险资产的政府债券，收益率大幅上升。向现金的大规模流动总是会让世界储备货币美元受益，代价是冲击其他货币。美元需求及其推动因素近来主导了多数汇率的价格走势，尽管上周在美联储决定将美元互换额度扩大至更多央行之后，这种需求几乎消失殆尽。许多分析师认为，这一举措以及央行采取的其他举措对美元起到了重要的抑制作用，不过美国上周爆发的疫情也起到了一定的作用。外汇分析师James Skinner称，市场对风险意愿变化的敏感性，以及面对美元走强的脆弱性，意味着市场情绪将是本周英镑走势的重要因素。高盛的Zach Pandl表示：“针对目前的疫情，如果没有某种医学上的突破，未来几周市场可能会面临挑战，随着其消化全球经济陷入深度衰退的预期。我们建议外汇投资者继续保持谨慎，做多传统的避险货币(美元、日元、瑞士法郎)，并关注其相对价值。”这对英镑来说可能是个坏消息，因为技术图表明，即使能反弹，其空间也是有限的，而分析师预计美元在未来几天恢复平稳。荷兰合作银行的技术策略师Piotr Matys警告称，英镑兑美元面临一系列关键阻力位，可能限制其涨幅。趋势线直到最近才为汇价提供支撑，未来将面临1.2665附近的200日均线阻力位。即使汇价能成功突破，也可能需要非常强劲的看涨催化剂，才能将扩大涨幅，从而进一步升至1.2780/70以上。&nbsp;上周五英镑兑美元上涨2.11%，报1.2460，略低于2019年12月跌势的61.8%费波纳奇回档位1.2466。在美元没有进一步明显走软，这可能会阻止英镑本周进一步走高。德国商业银行外汇、大宗商品和债券技术分析主管Karen Jones表示，1.2350以上是61.8%回档位1.2516，以及9月20日高点1.2582。英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。荷兰合作银行的Piotr Matys警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，本周需要守住1.20，才能避免回到3月20日创下的35年低点。与此同时，德国商业银行的Karen Jones押注，英镑将在三周内刷新1985年以来新低1.0463，且未来几个月维持在该水平附近。

上周英镑暴走高涨7%，市场谨慎情绪愈加浓厚

周一（3月30日）<a href="https://quote.fx678.com/symbol/XAU" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">现货黄金</a>小幅回落，现报1617.61<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元</a>，跌幅0.64%。 上周五（3月27日）因<a href="http://news.fx678.com/keyword/100930" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美国</a>出台史上最大财政刺激且加拿大央行本月第三次下调指标利率至10年来的最低水平，并推出了观察人士所称的首次量化宽松计划，黄金回落20美元。尽管如此，黄金依然录得2008年以来最大单周涨幅，因市场对于疫情冲击美国经济的忧虑加剧。 同时欧洲方面未能就刺激计划达成一致，且英国首相约翰逊确诊加剧了市场的担忧情绪，因此也对金价构成支撑。 上周黄金ETF持仓增持逾55吨，续刷2016年10月以来新高，也凸显市场对于黄金的买需持续增加。 本周继续关注美国疫情进展，同时还需继续关注周四初请失业金人数和ISM制造业PMI数据。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585552158127_dysmz.jpg"/> 美国疫情蔓延抵消美国财政刺激影响，美股周五骤降 上周五（3月27日）周五签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击 尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。 特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 同时上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。 不过消费者支出较上个月增长了0.2%，因为家庭在电力和<a href="http://news1.fx678.com/keyword/100036" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">天然气</a>上的支出增加，抵消了汽车和零部件以及休闲用品支出的减少。经通胀调整后，2月份消费者支出连续第三个月微升0.1% 总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。受此影响，美国股市上周五骤降，且尾盘仍加速下跌。道琼斯工业指数急跌4.06%，收报21636.78点；标普500指数重挫3.37%，收报2541.47点；<a href="https://quote.fx678.com/symbol/NASDAQ" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">纳斯达克</a>指数回落3.79%，收报7502.38点。 不过因此前连续三个交易日大涨，标普500指数周线大涨10.2%，为2009年以来表现最好的一周。道指周度涨幅仍达到12.8%，为1938年以来最佳周度表现。 总体而言，未来一至两周仍需继续关注全球疫情的传播，尤其是美国的疫情状况，在出现明显的拐点之前，预计继续对美股和美元构成压力。 美元录得逾10年来最大单周跌幅 上周五美元录得逾10年来最大单周跌幅，因各国政府和央行推出的数万亿美元刺激举措，帮助缓和了由疫情引发的全球市场动荡。<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元指数</a>下跌0.87%，至98.41，一周累计下跌3.90%，是自2009年3月以来的最大单周跌幅。 根据美国商品<a href="http://news.fx678.com/column/qh" style="font-size: 16px; text-decoration: underline;">期货</a>交易委员会公布的数据，投机客最近一周美元净空头仓位增至88.8亿美元，前一周为82.7亿美元。 同时美债收益率下跌，因投资者不理会美国国会通过2万亿美元刺激法案的消息，买入优质资产寻求避险。指标10年期美债收益率尾盘跌12.9个基点，报0.675%，本周下跌约26个基点。30年期美债收益率跌14.2个基点，报1.252%。短债受影响较小，两年期美债收益率下跌3.3个基点，报0.240%。 值得一提的是上周五纽约联储84天回购操作无人投标，这是纽约联储重启回购操作以来，第一次定期回购操作没有收到任何投标，暗示美元资产的吸引力进一步下降。 疫情打击全球经济前景，本周继续关注初请失业金人数&nbsp;上周五IMF总裁格奥尔基耶娃表示，全球各国必须动用“非常庞大”的资源来应对疫情造成的经济干扰，为强劲复苏奠定基础。她称，尤其担心新兴市场和发展中国家，这些国家已经出现了规模达830亿美元的资本外流，她预测上述国家将需要超过2.5万亿美元的财政资源才能从疫情造成的干扰中复苏。经济合作暨发展组织表示，主要经济体封锁一个月的支出，将使其年经济增长率下降两个百分点。“我们的最新估计显示，封锁措施将直接影响主要经济体中占GDP多达三分之一的行业，”OECD秘书长古里亚向二十国集团领导人表示。本周的焦点依然是美国的初请失业金数据。上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万。凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人。”同时分析人士认为，周五的非农就业数据可能反而不太重要，因为3月份的调查是在重大裁员冲击美国之前进行的。本次非农市场的预期是失业率料升至3.8%，仍处于历史低位附近。但是达拉斯联储主席卡普兰表示，预计美国失业率今年将在“低至中双位数”见顶，然后在年底前回落至7%至8%左右对此皮尔斯指出：“ 3月份的薪资调查是在本月的第二周进行的，因此本次非农数据无法捕捉到劳动力市场的全部冲击。”不过分析人士认为，考虑到3月非农数据未能完全反应疫情对于美国就业市场的损害，预计4月非农数据将会进一步引爆市场，市场需保持关注。

美国初请失业金人数或再度暴雷，黄金能否冲上1650关口？

周一（3月30日）美原油跌至十八年来最低，一度跌破20美元关口至19.92美元，因对于需求的忧虑和价格战持续的担忧情绪继续打压油价；目前小幅回升至20.56附近。上周五（3月27日）尽管美国签署了有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案，但是美国股市继续下跌，因美国疫情持续蔓延抵消了刺激的正面作用，这使得油价跌逾5%。随着美原油跌至20美元附近，加拿大原油已经不足10美元，经济下行压力加大迫使该国央行本月第二次紧急降息。尽管如此，多数机构仍继续下调了油价目标，因为沙特和俄罗斯的价格战没有缓解的迹象，同时随着产量激增，全球原油储能已经逼近极限，这可能会使得油价进一步走低。国际能源署负责人认为油价仍有20%下跌空间。随着美原油跌破20美元关键支撑，警惕有进一步回落的空间。本周关注美国初请失业金数据、ISM制造业PMI数据以及API和EIA原油和汽油库存数据以寻找线索。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585550820409_japrr.jpg"/> 需求忧虑盖过了财政刺激的影响，油价持续承压油价上周五跌逾5%，周线连续第五周下跌，美原油周一延续跌势，并刷新2002年2月份以来低点，因疫情造成的需求破坏盖过了全球决策者的刺激努力。上周五（3月27日）周五美国签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击。尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 市场正在评估疫情对于美国经济的影响，短时间料也施压油价眼下市场仍在评估疫情对于美国经济的影响，作为全球最大的能源消费国，美国经济衰退可能会引发需求的进一步滑落。上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。同时上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万?凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人事实上，随着全球经济下行压力加大，更多的机构和市场人士进一步下调了油价预期，俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin表示，控制疫情蔓延的措施已导致美国、欧洲和亚洲的石油需求每日减少约1500万至2000万桶。油气研究集团JBC Energy表示，已“大幅”下调2020年石油需求预估，预计平均降幅将超过740万桶/日。 全球原油储能接近极限，或进一步打压油价实货原油交易商表示，他们预计到5月，美国二叠纪盆地的页岩油价格将再下滑每桶10美元，届时该地区乃至全国的储油罐存储能力将全部用上。这将使从二叠纪页岩油价格降至个位数，二叠纪油田的产油量约为500万桶/日。Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚（Edward Moya）表示，缺乏原油储存是一个问题。如果在价格战期间没有任何地方可以储存沙特生产的石油，那么能源价格可能会进一步下跌。“似乎随着生产商开始用尽储备原油的空间，市场将发生混乱。莫亚说：“全球大约四分之三的存储设施已经装满了。”“如果下个月沙特和俄罗斯人继续释放创纪录的石油供应，那么能源市场将不得不为油价的进一步下跌做好准备。”国际能源署（International Energy Agency）负责人费斯·比罗尔（Faith Birol）也表示，由于全球30亿人口处于封锁的状态，石油价格可能下跌20％。 需求忧虑令市场忽视了地缘因素的影响沙特主导的多国联军发言人图尔基29日发表声明谴责胡塞武装的行为并表示，在全球团结抗击新冠肺炎疫情的背景下，这样的敌对行为表明胡塞武装没有真正接受停火倡议，也反映出其没有与也门政府达成全面政治解决方案的认真态度。利雅得地区民防部门发言人哈马迪29日发表声明说，沙特防空部队28日晚在利雅得上空成功拦截一枚导弹后，部分导弹碎片落入居民区，造成两名平民轻伤，民防部门迅速赶到现场处理。为应对新冠肺炎疫情，胡塞武装和多国联军同意响应联合国秘书长古特雷斯25日发出的全球停火倡议，但双方27日互指对方发动袭击、破坏停火。随着需求忧虑继续占据主导地位，地缘局势对于油价的影响也越来越小。在2020年年初，因美国刺杀卡舒吉招致伊朗报复后，国际油价一度飙升，但是随后几个交易日持续走低，并跌破地缘事件发生前的水平，同样的情况还发生在2019年9月中旬沙特油田遇袭时。

美油十八年来首度跌破20，市场预计恐再跌20%

<table width="0"><colgroup><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">前日行情概述</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all; border-width: 1px; border-style: solid;">黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元； 金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">分析师观点</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">1、美元持于一周高位附近，投资者关注美国援助计划和将于8月15日举行的美中会议。美元过去两天一直在上涨，对此前不断创下历史新高的黄金带来修正压力，建议偏空看待。 2、当日稍早，美国财长努钦表示，最早可能在本周就新一轮援助计划达成协议，金价因此受到些许提振，但在他拒绝透露何时可以恢复磋商后，金价抹去了涨幅。市场持续等待该刺激计划通过的消息，并期待能带来充沛的资金买盘，该时黄金可能继续重返多头。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议及技术线图</td></tr><tr style="height: 21px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场日期</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">开仓方向</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">目标价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">止损价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">浮动盈亏(点)</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">已实现盈亏(点)</td></tr><tr style="height: 47px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2020.8.11</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(224, 102, 102); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">卖出</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,040</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,000</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,050</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 430px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom; border-width: 1px; border-style: solid;"><img src="https://rbsboat.cn//upload/2020811/1597134420030_asizk.png"/></td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">今日重点数据</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">16:30 英国6月三个月ILO失业率； 16:30 英国7月失业率； 17:00 欧元区8月ZEW经济景气指数； 17:00 德国8月ZEW经济景气指数； 20:30 美国7月PPI年率； 20:30 美国7月核心PPI年率； 00:00 EIA公布月度短期能源展望报告； 04:30 美国截至8月7日当周API原油库存变动；</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市请謹慎并【严守止损及轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元；  金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。

黄金跌破2020美元，美元走强推动黄金回落	

美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。1、实际利率与黄金的负相关关系黄金作为一种零息资产，其持有成本主要受实际利率的影响。实际利率是名义利率减去通胀率。当美联储降息时，名义利率下降，进而导致实际利率降低。这使得黄金的持有吸引力显著提升，因为持有黄金不需要支付利息，而其他资产的回报则可能下降。例如，2025 年第一季度的数据显示，当美国 10 年期 TIPS(通胀保护国债)收益率下降 1% 时，COMEX 黄金期货的平均价格上涨了 18%。这表明，实际利率的下降直接推动了金价的上涨。2、美元指数传导机制降息通常会导致美元走弱，而黄金以美元计价。美元贬值使得以美元计价的黄金价格相对便宜，吸引更多投资者购入。历史数据表明，美元指数每下跌 1%，金价平均上涨 0.8%。在 2025 年 3 月美联储首次降息后，美元指数当月贬值 2.3%，同期黄金上涨 4.1%。这一现象清晰地验证了美元与黄金价格之间的负相关关系。3、市场风险偏好变化降息往往伴随着经济不确定性增加，这促使投资者增持黄金作为避险资产。2025 年，全球制造业 PMI(采购经理人指数)已连续 6 个月低于荣枯线，表明经济放缓，投资者因此转向黄金避险。根据世界黄金协会的报告，降息周期启动后，黄金 ETF(交易所交易基金)持仓量平均增长 23%，显示出市场对黄金的需求显著上升。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2025721/1753092141172_tjzoy.jpg"/>4、市场预期与短期波动尽管长期来看，降息对黄金价格有支撑作用，但短期内市场预期的变化可能导致金价波动。例如，在 2025 年 7 月，由于美国经济数据强劲(如零售销售和初请失业金人数表现良好)，市场对美联储降息的预期有所降温，导致黄金价格短期承压。这表明，市场情绪和经济数据对金价的影响可以是短期而剧烈的。5、全球央行购金常态化各国央行在 2025 年第一季度的净购金量达 247 吨，连续 9 个季度超过 200 吨。这种结构性需求使得金价对利率变动的敏感性降低了约 15%。央行购金的增加不仅稳定了金价，还有助于提升市场对黄金的长期信心。6、地缘政治溢价持续中东局势和亚太贸易争端等地缘政治因素使得 2025 年黄金的地缘溢价维持在 80-100 美元 / 盎司。即使在美联储暂停降息的情况下，金价仍保持韧性，凸显其作为 “危机资产” 的属性。这表明，地缘政治风险也是影响金价的重要因素。7、数字货币的替代效应比特币等加密资产在 2025 年已占据全球避险资金的 7.3% 份额，较 2020 年增长了 4 倍。然而，在市场动荡期间，黄金与比特币之间的相关性为 0.6，表明二者存在协同上涨的可能。这意味着，尽管数字货币在市场中占据了一定份额，但黄金仍然是重要的避险资产。总结美联储降息预期对黄金价格具有显著的长期支撑作用，主要通过降低实际利率、削弱美元指数以及提升市场避险需求来实现。然而，短期内市场预期的变化、经济数据的波动以及地缘政治等因素也会对黄金价格产生影响。因此，投资者在制定投资策略时，应综合考虑这些因素，关注美联储的政策动态以及全球经济形势的变化，以便更好地把握黄金市场的投资机会。

​美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。

美联储降息预期对金价的影响分析

现货黄金连续第四个交易日下探后自低位反弹，但美盘现货开盘后多头并未大举发力，盘面未能走出明确的上涨行情。金价再度站稳4070至4110美元/盎司的关键支撑区间，该区域近几周已多次经受考验，支撑有效性持续得到确认，守住这一区间是多头重拾上涨趋势的前提。一、四日下探后反弹，金价自低位回升现货黄金在连续第四个交易日下探之后，自低位展开反弹，价格暂时止住下跌节奏，重心出现小幅回升。从走势过程看，金价在过去几个交易日中持续走低，抛压反复释放，价格重心不断下移；而本次自低位的反弹，为连续下探画上了一个阶段性的休止符。反弹的出现，说明低位区域的买盘力量开始重新集结，空头的持续打压动能有所减弱，价格在当前位置获得了初步的承接。不过反弹的力度与持续性仍有待观察，金价能否延续回升，取决于买盘力量能否在反弹过程中持续跟进。二、反弹力度有限，美盘未现明确涨势值得注意的是，金价反弹至美盘现货开盘后，多头并未大举发力，盘面未能走出明确的上涨行情，反弹的力度显得相对克制。美盘时段作为全球黄金交投最活跃的窗口，其资金动向往往决定行情的延续性，多头在这一时段没有展开强势攻势，说明买盘力量尚未形成一致的做多共识。反弹力度有限，反映出当前市场情绪的谨慎，资金在支撑区域附近试探性进场，却不愿在方向未明时过度押注。金价的反弹更多体现为低位企稳，而非趋势反转，盘面能否积累出持续的上行动能，仍需观察多头资金的进一步动向。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/20261022/1792632874333_zscrl.jpg" width="641" height="431"/>三、支撑区间反复验证，4070至4110构筑底部区域金价再度站稳4070至4110美元/盎司的关键支撑区间，这一区域在近几周已多次经受考验，支撑有效性不断得到确认。从价格行为看，金价每次下探至这一区间附近，都会获得明显的买盘承接，价格难以有效跌破该区域，支撑的坚固程度在反复测试中得到验证。4070至4110区间之所以能够持续发挥支撑作用，一方面在于该区域聚集了较多的低位配置买盘，另一方面，市场对该位置的共识性较强，空头向下打压的意愿在这一区域明显减弱。支撑区间的反复验证，为金价构筑了坚实的底部区域，价格的进一步下探空间受到明显限制。四、长期震荡格局延续，支撑守住才有望重拾升势今年以来，黄金整体处于长期震荡、阶段性走弱的格局，价格在区间内反复波动，缺乏持续的趋势性行情。当前的反弹行情，正是在这一长期格局中的阶段性运行，金价能否从中走出独立的上涨趋势，取决于关键支撑区间的得失。只要4070至4110美元区间守住，多头仍有机会推动金价重拾此前的上涨趋势，价格在支撑稳固的基础上，有望逐步展开向上修复；反之，若支撑区间被有效跌破，金价则将重新面临下行压力，震荡格局的底部也可能随之下移。支撑区间的守住与否，成为当前判断金价中期方向的核心参照，市场资金正密切关注价格在该区域的攻防表现。

现货黄金连续第四个交易日下探后自低位反弹，但美盘现货开盘后多头并未大举发力，盘面未能走出明确的上涨行情。金价再度站稳4070至4110美元/盎司的关键支撑区间，该区域近几周已多次经受考验，支撑有效性持续得到确认，守住这一区间是多头重拾上涨趋势的前提。

金价反弹验证支撑，4070至4110区间持稳

伯克希尔股价盘中创出历史新高，成功走出此前围绕巴菲特离任的担忧阴影。市场曾对公司交接前景保持谨慎，而随着股价的持续走强，投资者对公司治理延续与业务根基的信心正在重建，伯克希尔的估值逻辑获得重新确认。一、盘中创出新高，股价走势强势伯克希尔股价盘中创出历史新高，价格走势表现强势，成功突破了此前的运行区间。从盘面表现看，股价在近期持续走高，买盘力量占据明显优势，市场资金对公司股票的配置意愿增强。创新高的走势，意味着伯克希尔的股价已经超越了市场此前的估值预期，投资者愿意为公司的资产质量与业务前景支付更高的价格。股价的强势表现，是市场对伯克希尔整体价值重新评估的结果，公司在当前市场环境中的吸引力正在持续提升，盘面呈现出多头主导的运行特征。二、离任担忧的阴影，曾经压制股价表现此前市场对巴菲特离任的担忧，一度对伯克希尔的股价形成压制。巴菲特作为公司的灵魂人物，其投资理念与决策风格深度影响着市场对伯克希尔的认知，交接前景的不确定性，让部分投资者对公司未来的投资能力与战略延续性产生疑虑，股价在担忧情绪下承压。接班安排的具体细节、投资团队的稳定性，以及公司能否延续此前的投资风格，成为市场关注的焦点，这些不确定性因素在前期的定价中形成了一定的折价。离任担忧的存在，反映出市场对公司治理传承的关注，也说明伯克希尔的估值长期受到创始人因素的重要影响。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/20261022/1792632636457_cjjck.jpg" width="688" height="463"/>三、创新高背后的逻辑，市场信心正在重建伯克希尔股价的创新高，标志着市场对公司交接前景的担忧正在逐步消散，投资者信心进入重建阶段。股价的走强，反映出市场对公司业务根基与治理延续性的重新认可，伯克希尔庞大的保险、铁路与能源业务提供了坚实的价值支撑，其长期价值并未因管理层的更迭而改变。与此同时，市场对交接安排的评估趋于积极，接班团队的稳定性与公司投资框架的延续，让投资者相信公司的核心竞争力能够得以保持。创新高的定价，是市场在消化担忧之后，对伯克希尔真实价值的一次重新确认，估值的修复反映出信心重建的进程正在推进。四、估值逻辑重估，后续关注经营表现伯克希尔股价走出离任阴影并创出新高，意味着市场的估值逻辑正在经历重估，公司股价不再受到创始人离任因素的系统性压制。这一重估过程的持续性，将取决于公司后续的经营表现，保险承保利润、投资收益与各业务板块的运营状况，将决定市场对伯克希尔估值溢价的认可程度。与此同时，市场也将持续关注交接后的管理动态，投资决策的延续性与资本配置的效率，是投资者评估公司长期前景的重要维度。伯克希尔能否在高位维持强势，将在经营业绩与治理信号的双重检验中得到答案，市场对其价值的判断也随之不断校准。

伯克希尔股价盘中创出历史新高，成功走出此前围绕巴菲特离任的担忧阴影。市场曾对公司交接前景保持谨慎，而随着股价的持续走强，投资者对公司治理延续与业务根基的信心正在重建，伯克希尔的估值逻辑获得重新确认。

伯克希尔股价创新高，巴菲特离任阴影渐散

沙特油田遭遇致命袭击，中东供应担忧急剧升温，国际油价应声走高，WTI逼近98美元/桶，布伦特原油一度站上110美元/桶。袭击事件直接冲击全球原油供应的核心环节，供应中断风险的重估推动油价大幅上行，地缘因素再度主导原油市场的定价。一、两大基准油价齐涨，WTI逼近98布油站上110沙特油田遇袭的消息推动国际油价大幅走高，WTI原油逼近98美元/桶关口，布伦特原油更是一度站上110美元/桶，两大基准油价同步上行，触及近期高位区域。从盘面走势看，油价在袭击消息传出后快速拉升，市场对供应风险的定价迅速升温，多头力量占据明显优势。WTI与布伦特的同步走高，说明这轮上涨并非单一市场的局部反应，而是全球原油定价体系的共同重估，供应担忧已经传导至各主要市场。油价的高位运行，反映出当前原油市场正处于地缘因素主导的高敏感状态。二、沙特油田遭遇袭击，供应核心环节直接受冲击沙特油田遭遇致命袭击，直接冲击全球原油供应的核心环节。沙特作为全球最重要的原油生产国与出口国之一，其油田设施的安全直接关系到全球供给的稳定性，袭击事件的发生，让市场对沙特产量与出口能力产生直接担忧。油田设施一旦受损，修复往往需要较长时间，供应中断的潜在规模与持续时间成为市场评估的重点。此次袭击的破坏性表述，进一步放大了市场对供应损失的预期，交易员迅速将供应中断风险计入油价，推动价格大幅上行，袭击事件成为本轮油价上涨的直接催化剂。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/20261022/1792632262251_keiaj.jpg" width="643" height="376"/>三、供应担忧层层传导，地缘定价机制主导盘面袭击事件引发的供应担忧，通过市场定价机制层层传导，最终反映在油价的大幅上涨之中。原油市场对供应中断的定价，通常经历预期形成与价格计入两个阶段，袭击消息的落地让供应风险从潜在转化为现实，市场迅速完成风险重估。在供应担忧主导的环境下，油价的波动更多由地缘消息驱动，基本面因素的作用相对弱化，每一次安全事件的升级都可能引发价格的剧烈反应。地缘定价机制的主导地位，意味着油价的短期走向将高度依赖袭击事件的后续演变，供应端的每一个新动向都会直接影响盘面。四、油价高位运行，后续聚焦冲突升级与供给反应WTI逼近98美元、布伦特站上110美元之后，油价的高位运行能否延续，取决于多重变量的后续演变。若袭击事件继续升级，供应中断风险进一步兑现，油价有望在风险溢价支撑下继续走高；反之，若局势出现缓和，前期计入的风险溢价可能部分回吐。与此同时，主要产油国的供给反应与全球战略储备的动用情况，也将对油价的后续走向产生影响。当前原油市场正处于地缘因素主导的高波动阶段，油价的短期走势将更多取决于冲突的进展与市场对供应风险的重估，盘面的波动幅度预计保持在较高水平。

沙特油田遭遇致命袭击，中东供应担忧急剧升温，国际油价应声走高，WTI逼近98美元/桶，布伦特原油一度站上110美元/桶。袭击事件直接冲击全球原油供应的核心环节，供应中断风险的重估推动油价大幅上行，地缘因素再度主导原油市场的定价。

沙特油田遇袭，油价双双逼近高位

SpaceX股价大涨8%，特斯拉涨超3%，市场对两家公司讨论合并事宜的消息给出积极反应。合并预期点燃了资金对两大科技企业的热情，投资者开始提前定价潜在整合带来的协同价值，两股携手走强成为当日市场的焦点。一、SpaceX大涨8%，特斯拉同步走强SpaceX股价单日大涨8%，特斯拉同步上涨超过3%，两只标的携手走强，成为市场关注的焦点。从盘面表现看，SpaceX的涨幅显著大于特斯拉，反映出市场对合并消息的定价更多集中于SpaceX一侧，资金对这一消息的反应相当积极。两只股票的同向上涨，说明合并预期的利好覆盖了两家公司，投资者并未因整合的不确定性而选择规避，反而提前押注整合可能带来的价值提升。两股携手走强的行情结构，显示出市场情绪在这一消息的催化下明显升温，资金对科技板块的风险偏好有所回升。二、合并消息落地，市场定价整合预期两公司讨论合并事宜的消息，成为点燃行情的关键催化剂，市场对这一消息的反应集中在整合预期的定价上。投资者开始提前评估合并可能带来的协同效应，包括技术整合、业务互补与资本效率提升等多个维度，整合预期成为推动股价上涨的核心逻辑。在消息尚未落地之前，市场定价更多基于预期而非实质进展，资金对合并可能性的乐观判断，推动了两只股票的同步上行。合并预期的定价，反映了市场对两家公司整合前景的看好，投资者愿意为潜在的战略协同支付溢价，这一预期能否持续兑现，将取决于后续谈判的实质进展。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/20261022/1792632052758_wfwaz.jpg" width="679" height="372"/>三、协同想象空间，合并背后的业务逻辑从业务逻辑看，SpaceX与特斯拉的潜在整合，拥有较为清晰的协同想象空间。两家公司分别深耕航天与新能源出行领域，技术栈与产业方向存在交汇点，整合有望在技术共享、供应链协同与品牌联动等层面释放价值。市场对合并的乐观定价，正是基于这种协同潜力的判断，投资者预期整合能够创造超出两家公司独立运营的价值。当然，合并的推进仍面临监管审批、治理结构与整合执行等多重不确定性，协同价值的最终兑现需要时间验证，但预期阶段的定价已经反映出市场对整合方向的基本认可。四、市场情绪升温，后续关注谈判进展合并消息推动的股价上涨，是市场情绪集中释放的结果，后续行情的走向将取决于谈判的实质进展。若两家公司能够推进合并，整合预期将持续支撑股价表现；反之，若谈判受阻或合并搁浅，前期计入股价的预期溢价可能面临回吐压力。市场资金将密切关注后续消息，谈判的时间表、监管态度与交易结构等变量，都可能影响行情的演化方向。当前阶段，行情的定价更多由预期主导，股价的波动与消息面的进展保持高度联动，市场在乐观情绪的驱动下继续关注整合故事的后续篇章。

SpaceX股价大涨8%，特斯拉涨超3%，市场对两家公司讨论合并事宜的消息给出积极反应。合并预期点燃了资金对两大科技企业的热情，投资者开始提前定价潜在整合带来的协同价值，两股携手走强成为当日市场的焦点。

合并预期点燃行情，SpaceX领涨8%

美元指数走弱一度推动金价反弹至4155美元附近，但尾盘涨幅全部回吐，美联储下周政策会议前的谨慎情绪正主导市场。当前金价较1月创下的5594.82美元历史高位已回落约26%，较伊朗冲突爆发初期也低约22%，周三亚市现货黄金继续承压，交投于4115美元/盎司附近，市场正处于情绪与技术的交叉点。一、美元走弱带动反弹，尾盘涨幅尽数回吐周二黄金盘面一度获得喘息，美元指数走弱推动金价反弹至4155美元附近，多头力量短暂占据上风。然而，反弹未能延续至收盘，尾盘阶段价格涨幅全部回吐，金价重新回到此前的低位区域。这种先涨后跌的走势，反映出反弹动能的脆弱，买盘在盘中试探性进场，却缺乏持续跟进的信心，价格在获利盘与观望资金的双重作用下回落。日内反弹的全数回吐，说明当前盘面尚未形成足够坚实的支撑基础，金价的上行尝试屡屡受阻，市场的弱势格局并未根本改变。二、政策会议临近，谨慎情绪主导市场定价金价反弹受阻的背后，是美联储下周政策会议临近带来的谨慎情绪。重大政策事件之前，市场资金往往选择降低风险敞口，减少方向性押注，观望情绪随之升温。投资者在政策会议前不愿建立新的头寸，盘面的交投活跃度下降，价格波动更多受到技术面与短线情绪的主导。政策会议的不确定性，让市场对宏观信号的反应趋于保守，即使出现美元走弱等利好因素，资金也不愿过度追涨，谨慎情绪成为当前主导市场定价的核心力量，金价的反弹空间因此在会议之前受到明显限制。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/20261021/1792547123167_kjjad.png" width="558" height="397"/>三、深度回调数据凸显，长期涨幅大幅收缩从更长周期看，金价的深度回调特征相当显著，当前价格较1月创下的5594.82美元历史高位已回落约26%，较伊朗冲突爆发初期的水平也低了约22%。两组数据勾勒出金价从历史高位大幅回撤的图景，前期地缘与避险因素推动的涨幅，在此轮调整中已被大量回吐，价格回到了冲突初期以来的较低水平。深度回调一方面意味着前期高位的估值泡沫得到消化，另一方面也说明市场对黄金的定价逻辑正在发生转变，避险溢价的退潮与利率预期的变化，共同压低了金价的长期中枢，价格需要重新寻找支撑与平衡。四、情绪与技术交叉点，4115位置的多空试探周三亚市，现货黄金继续承压，交投于4115美元/盎司附近，市场正站在情绪与技术的交叉点上。从情绪面看，政策会议前的谨慎与观望仍是主流，资金缺乏明确的做多动力；从技术面看，4115美元区域正处于近期回调的关键位置，价格的进一步走向将影响市场对支撑有效性的判断。两个维度的交汇，使得当前价位成为多空双方试探的焦点，盘面在此处的攻防将决定短期行情的演化方向。后续金价的走势，将在政策会议信号、美元走向与技术支撑的相互作用中展开，市场等待新的变量来打破当前的胶着状态。

美元指数走弱一度推动金价反弹至4155美元附近，但尾盘涨幅全部回吐，美联储下周政策会议前的谨慎情绪正主导市场。当前金价较1月创下的5594.82美元历史高位已回落约26%，较伊朗冲突爆发初期也低约22%，周三亚市现货黄金继续承压，交投于4115美元/盎司附近，市场正处于情绪与技术的交叉点。

涨幅回吐金价承压，政策会议前情绪谨慎

布伦特原油价格突破110美元大关，升至五个月以来的新高，中东局势的骤然升温成为点燃油市的核心导火索。地缘冲突加剧了市场对原油供应稳定性的担忧，风险溢价快速抬升，推动油价在短期内完成一轮强势上行。

布油升破110美元，创五个月新高

瑞士9月黄金出口额环比增长6%，其中对英国出口创下2012年以来的新高。作为全球黄金精炼与转运枢纽，瑞士的出口数据折射出实物黄金的跨境流动方向，对英出口的大幅攀升，反映出发往伦敦金库的实物黄金规模显著增加，市场对实物黄金的需求结构正在发生变化。

瑞士9月黄金出口增6%，对英出货创12年新高

超微电脑公布第一季度初步业绩，营收表现超出市场预期，同比增长达到27%，业绩数据公布后，公司股价在盘后交易时段大幅走高。AI服务器需求的持续旺盛，成为驱动营收超预期增长的核心力量，市场对这家服务器厂商的业绩兑现能力给出积极定价。

超微电脑营收超预期，盘后股价大涨13%

SpaceX三季度业绩表现亮眼，AI业务迎来爆发式增长，相关收入暴增830%，利润表现大幅超出市场预期，同期资本支出接近200亿美元。AI业务的高速扩张正在重塑SpaceX的收入结构，大手笔的资本投入也折射出公司对这一赛道的战略押注。

SpaceX AI收入暴增，Q3业绩超预期

周二亚洲早盘，现货黄金延续弱势运行，目前交投于4135美元/盎司附近，跌幅约0.12%。盘面缺乏明确的驱动力，价格在窄幅区间内震荡整理，日内市场将关注地缘局势相关消息的演变，同时留意美国房地产市场数据的表现，等待新的指引信号。

金价亚市弱势延续，交投4135附近

创下全球最大IPO纪录的SpaceX在上市短短一个多月后出现历史性破发，股价首次跌破发行价位，彻底终结上市初期的估值狂欢。从引爆全球投资热潮、推升创始人身家登顶全球首位万亿富翁，到股价持续回落走弱，短短月余时间，市场对这家航天科技企业的估值逻辑与情绪认知发生颠覆性转变。

SpaceX股价首度跌破IPO发行价

韩国央行结束长期利率维稳周期，时隔三年半再度启动加息操作，将基准利率上调25个基点，本次政策调整完全贴合市场前期预判。本轮加息标志着韩国货币政策正式告别宽松维稳阶段，转向审慎收紧模式，为区域金融市场与宏观资金环境带来全新变化。

韩央行重启加息，区域货币政策收紧

美国政坛释放最新货币政策导向信号，特朗普公开表态倾向美联储暂停加息并推动利率下行，同时预判年末通胀水平将进一步走低。此番言论修正了市场对短期货币政策的偏紧预判，宏观端宽松预期重新抬头，对全球资产定价节奏形成新的引导。

特朗普释放宽松信号，美联储利率预期重塑

7月14日全球现货黄金盘面呈现剧烈反转走势，日内行情经历深度下探后强势回弹，走出典型的过山车波动。金价早盘持续走弱并触及月内低位，市场空头情绪集中发酵，伴随美国6月CPI通胀数据落地，盘面定价逻辑快速切换，资金大幅回流推动金价暴力拉升，实现日内大幅收涨，彻底扭转日内弱势格局。

CPI数据逆转盘面，金价走出深度过山车行情

科技巨头IBM提前披露第二季度业绩前瞻数据，整体营收与盈利表现不及市场预期，突发业绩利空引发二级市场大规模抛售行为。公司股价在美股盘中出现深度跳水，创下上市以来最强单日跌幅表现，市场通过本次业绩异动，进一步看清企业IT预算结构性转移的行业趋势，传统软件服务赛道的生存空间持续被AI基础设施业务挤压。

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