上周英镑兑美元大涨7.15%，创下2009年5月以来的最大单周涨幅。但从走势图上看，汇价现在面临200日均线的阻力，可能限制未来几天的涨势。荷兰合作银行警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，需要守住1.20才能避免回到3月20日创下的35年低点。德国商业银行则认为，英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。高盛警告，疫情若无突破性进展，市场未来恐面临挑战，建议投资者保持谨慎，关注避险性货币。 上周英镑创下10多年来最大周涨幅，本周关注能否突破200日均线1.2665 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585553012604_opsiv.jpg"/> 上周美元出现大幅回落，而英镑出现飙升，其表现优于多数主要竞争对手。随着英镑创下10多年来的最大周涨幅，成功帮助其扭转了3月份出现的跌势。英镑从3月10日开始连续暴跌，且在3月20日创下1985年以来的最低水平1.1412。尽管英国首相约翰逊和卫生大臣汉考克都被爆感染疫情，一度让英镑出现波动，但英镑最终还是成功收涨。疫情对英国政府造成挑战，但之前已经明确制定好了应对政策。疫情可能会让约翰逊几周都无法工作，但不会阻止政府执行已经制定的计划，以堵住由于管制措施导致经济陷入困境的漏洞。市场将继续关注英国政府的举动，以防其宣布新的经济支持或限制措施，尽管美元的技术性因素和需求可能主导英镑兑美元本周走势。 市场情绪主导本周英镑走势，疫情当前分析师建议投资者保持谨慎 随着疫情在亚洲以外的地区继续蔓延，全球经济越来越多的领域陷入停滞。整个3月份，所有金融市场出现剧烈波动，英镑也经历了过山车一般的行情。近期英镑兑美元的走势在很大程度上是受美元需求的推动。随着美股、大宗商品和债券市场陷入崩溃，投资者纷纷套现，美元本月飙升了逾7%。高盛全球外汇业务联席主管Zach Pandl表示：“随着风险资产反弹，美元本周有所回落，但我们的最好猜测是，这一历史性反弹还没有完全结束。在美股进一步下跌的情况下，美元实际贸易加权汇率可能比最近的高点上涨了3-5%。”本月美股出现历史性下跌，在各国央行近乎空前的干预下，债券收益率大幅下跌。各国央行一直在努力控制收益率，随着投资者抛售通常被视为避险资产的政府债券，收益率大幅上升。向现金的大规模流动总是会让世界储备货币美元受益，代价是冲击其他货币。美元需求及其推动因素近来主导了多数汇率的价格走势，尽管上周在美联储决定将美元互换额度扩大至更多央行之后，这种需求几乎消失殆尽。许多分析师认为，这一举措以及央行采取的其他举措对美元起到了重要的抑制作用，不过美国上周爆发的疫情也起到了一定的作用。外汇分析师James Skinner称，市场对风险意愿变化的敏感性，以及面对美元走强的脆弱性，意味着市场情绪将是本周英镑走势的重要因素。高盛的Zach Pandl表示：“针对目前的疫情，如果没有某种医学上的突破，未来几周市场可能会面临挑战，随着其消化全球经济陷入深度衰退的预期。我们建议外汇投资者继续保持谨慎，做多传统的避险货币(美元、日元、瑞士法郎)，并关注其相对价值。”这对英镑来说可能是个坏消息，因为技术图表明，即使能反弹，其空间也是有限的，而分析师预计美元在未来几天恢复平稳。荷兰合作银行的技术策略师Piotr Matys警告称，英镑兑美元面临一系列关键阻力位，可能限制其涨幅。趋势线直到最近才为汇价提供支撑，未来将面临1.2665附近的200日均线阻力位。即使汇价能成功突破，也可能需要非常强劲的看涨催化剂，才能将扩大涨幅，从而进一步升至1.2780/70以上。&nbsp;上周五英镑兑美元上涨2.11%，报1.2460，略低于2019年12月跌势的61.8%费波纳奇回档位1.2466。在美元没有进一步明显走软，这可能会阻止英镑本周进一步走高。德国商业银行外汇、大宗商品和债券技术分析主管Karen Jones表示，1.2350以上是61.8%回档位1.2516，以及9月20日高点1.2582。英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。荷兰合作银行的Piotr Matys警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，本周需要守住1.20，才能避免回到3月20日创下的35年低点。与此同时，德国商业银行的Karen Jones押注，英镑将在三周内刷新1985年以来新低1.0463，且未来几个月维持在该水平附近。

上周英镑暴走高涨7%，市场谨慎情绪愈加浓厚

周一（3月30日）<a href="https://quote.fx678.com/symbol/XAU" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">现货黄金</a>小幅回落，现报1617.61<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元</a>，跌幅0.64%。 上周五（3月27日）因<a href="http://news.fx678.com/keyword/100930" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美国</a>出台史上最大财政刺激且加拿大央行本月第三次下调指标利率至10年来的最低水平，并推出了观察人士所称的首次量化宽松计划，黄金回落20美元。尽管如此，黄金依然录得2008年以来最大单周涨幅，因市场对于疫情冲击美国经济的忧虑加剧。 同时欧洲方面未能就刺激计划达成一致，且英国首相约翰逊确诊加剧了市场的担忧情绪，因此也对金价构成支撑。 上周黄金ETF持仓增持逾55吨，续刷2016年10月以来新高，也凸显市场对于黄金的买需持续增加。 本周继续关注美国疫情进展，同时还需继续关注周四初请失业金人数和ISM制造业PMI数据。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585552158127_dysmz.jpg"/> 美国疫情蔓延抵消美国财政刺激影响，美股周五骤降 上周五（3月27日）周五签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击 尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。 特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 同时上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。 不过消费者支出较上个月增长了0.2%，因为家庭在电力和<a href="http://news1.fx678.com/keyword/100036" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">天然气</a>上的支出增加，抵消了汽车和零部件以及休闲用品支出的减少。经通胀调整后，2月份消费者支出连续第三个月微升0.1% 总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。受此影响，美国股市上周五骤降，且尾盘仍加速下跌。道琼斯工业指数急跌4.06%，收报21636.78点；标普500指数重挫3.37%，收报2541.47点；<a href="https://quote.fx678.com/symbol/NASDAQ" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">纳斯达克</a>指数回落3.79%，收报7502.38点。 不过因此前连续三个交易日大涨，标普500指数周线大涨10.2%，为2009年以来表现最好的一周。道指周度涨幅仍达到12.8%，为1938年以来最佳周度表现。 总体而言，未来一至两周仍需继续关注全球疫情的传播，尤其是美国的疫情状况，在出现明显的拐点之前，预计继续对美股和美元构成压力。 美元录得逾10年来最大单周跌幅 上周五美元录得逾10年来最大单周跌幅，因各国政府和央行推出的数万亿美元刺激举措，帮助缓和了由疫情引发的全球市场动荡。<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元指数</a>下跌0.87%，至98.41，一周累计下跌3.90%，是自2009年3月以来的最大单周跌幅。 根据美国商品<a href="http://news.fx678.com/column/qh" style="font-size: 16px; text-decoration: underline;">期货</a>交易委员会公布的数据，投机客最近一周美元净空头仓位增至88.8亿美元，前一周为82.7亿美元。 同时美债收益率下跌，因投资者不理会美国国会通过2万亿美元刺激法案的消息，买入优质资产寻求避险。指标10年期美债收益率尾盘跌12.9个基点，报0.675%，本周下跌约26个基点。30年期美债收益率跌14.2个基点，报1.252%。短债受影响较小，两年期美债收益率下跌3.3个基点，报0.240%。 值得一提的是上周五纽约联储84天回购操作无人投标，这是纽约联储重启回购操作以来，第一次定期回购操作没有收到任何投标，暗示美元资产的吸引力进一步下降。 疫情打击全球经济前景，本周继续关注初请失业金人数&nbsp;上周五IMF总裁格奥尔基耶娃表示，全球各国必须动用“非常庞大”的资源来应对疫情造成的经济干扰，为强劲复苏奠定基础。她称，尤其担心新兴市场和发展中国家，这些国家已经出现了规模达830亿美元的资本外流，她预测上述国家将需要超过2.5万亿美元的财政资源才能从疫情造成的干扰中复苏。经济合作暨发展组织表示，主要经济体封锁一个月的支出，将使其年经济增长率下降两个百分点。“我们的最新估计显示，封锁措施将直接影响主要经济体中占GDP多达三分之一的行业，”OECD秘书长古里亚向二十国集团领导人表示。本周的焦点依然是美国的初请失业金数据。上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万。凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人。”同时分析人士认为，周五的非农就业数据可能反而不太重要，因为3月份的调查是在重大裁员冲击美国之前进行的。本次非农市场的预期是失业率料升至3.8%，仍处于历史低位附近。但是达拉斯联储主席卡普兰表示，预计美国失业率今年将在“低至中双位数”见顶，然后在年底前回落至7%至8%左右对此皮尔斯指出：“ 3月份的薪资调查是在本月的第二周进行的，因此本次非农数据无法捕捉到劳动力市场的全部冲击。”不过分析人士认为，考虑到3月非农数据未能完全反应疫情对于美国就业市场的损害，预计4月非农数据将会进一步引爆市场，市场需保持关注。

美国初请失业金人数或再度暴雷，黄金能否冲上1650关口？

周一（3月30日）美原油跌至十八年来最低，一度跌破20美元关口至19.92美元，因对于需求的忧虑和价格战持续的担忧情绪继续打压油价；目前小幅回升至20.56附近。上周五（3月27日）尽管美国签署了有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案，但是美国股市继续下跌，因美国疫情持续蔓延抵消了刺激的正面作用，这使得油价跌逾5%。随着美原油跌至20美元附近，加拿大原油已经不足10美元，经济下行压力加大迫使该国央行本月第二次紧急降息。尽管如此，多数机构仍继续下调了油价目标，因为沙特和俄罗斯的价格战没有缓解的迹象，同时随着产量激增，全球原油储能已经逼近极限，这可能会使得油价进一步走低。国际能源署负责人认为油价仍有20%下跌空间。随着美原油跌破20美元关键支撑，警惕有进一步回落的空间。本周关注美国初请失业金数据、ISM制造业PMI数据以及API和EIA原油和汽油库存数据以寻找线索。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585550820409_japrr.jpg"/> 需求忧虑盖过了财政刺激的影响，油价持续承压油价上周五跌逾5%，周线连续第五周下跌，美原油周一延续跌势，并刷新2002年2月份以来低点，因疫情造成的需求破坏盖过了全球决策者的刺激努力。上周五（3月27日）周五美国签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击。尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 市场正在评估疫情对于美国经济的影响，短时间料也施压油价眼下市场仍在评估疫情对于美国经济的影响，作为全球最大的能源消费国，美国经济衰退可能会引发需求的进一步滑落。上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。同时上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万?凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人事实上，随着全球经济下行压力加大，更多的机构和市场人士进一步下调了油价预期，俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin表示，控制疫情蔓延的措施已导致美国、欧洲和亚洲的石油需求每日减少约1500万至2000万桶。油气研究集团JBC Energy表示，已“大幅”下调2020年石油需求预估，预计平均降幅将超过740万桶/日。 全球原油储能接近极限，或进一步打压油价实货原油交易商表示，他们预计到5月，美国二叠纪盆地的页岩油价格将再下滑每桶10美元，届时该地区乃至全国的储油罐存储能力将全部用上。这将使从二叠纪页岩油价格降至个位数，二叠纪油田的产油量约为500万桶/日。Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚（Edward Moya）表示，缺乏原油储存是一个问题。如果在价格战期间没有任何地方可以储存沙特生产的石油，那么能源价格可能会进一步下跌。“似乎随着生产商开始用尽储备原油的空间，市场将发生混乱。莫亚说：“全球大约四分之三的存储设施已经装满了。”“如果下个月沙特和俄罗斯人继续释放创纪录的石油供应，那么能源市场将不得不为油价的进一步下跌做好准备。”国际能源署（International Energy Agency）负责人费斯·比罗尔（Faith Birol）也表示，由于全球30亿人口处于封锁的状态，石油价格可能下跌20％。 需求忧虑令市场忽视了地缘因素的影响沙特主导的多国联军发言人图尔基29日发表声明谴责胡塞武装的行为并表示，在全球团结抗击新冠肺炎疫情的背景下，这样的敌对行为表明胡塞武装没有真正接受停火倡议，也反映出其没有与也门政府达成全面政治解决方案的认真态度。利雅得地区民防部门发言人哈马迪29日发表声明说，沙特防空部队28日晚在利雅得上空成功拦截一枚导弹后，部分导弹碎片落入居民区，造成两名平民轻伤，民防部门迅速赶到现场处理。为应对新冠肺炎疫情，胡塞武装和多国联军同意响应联合国秘书长古特雷斯25日发出的全球停火倡议，但双方27日互指对方发动袭击、破坏停火。随着需求忧虑继续占据主导地位，地缘局势对于油价的影响也越来越小。在2020年年初，因美国刺杀卡舒吉招致伊朗报复后，国际油价一度飙升，但是随后几个交易日持续走低，并跌破地缘事件发生前的水平，同样的情况还发生在2019年9月中旬沙特油田遇袭时。

美油十八年来首度跌破20，市场预计恐再跌20%

<table width="0"><colgroup><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">前日行情概述</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all; border-width: 1px; border-style: solid;">黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元； 金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">分析师观点</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">1、美元持于一周高位附近，投资者关注美国援助计划和将于8月15日举行的美中会议。美元过去两天一直在上涨，对此前不断创下历史新高的黄金带来修正压力，建议偏空看待。 2、当日稍早，美国财长努钦表示，最早可能在本周就新一轮援助计划达成协议，金价因此受到些许提振，但在他拒绝透露何时可以恢复磋商后，金价抹去了涨幅。市场持续等待该刺激计划通过的消息，并期待能带来充沛的资金买盘，该时黄金可能继续重返多头。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议及技术线图</td></tr><tr style="height: 21px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场日期</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">开仓方向</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">目标价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">止损价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">浮动盈亏(点)</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">已实现盈亏(点)</td></tr><tr style="height: 47px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2020.8.11</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(224, 102, 102); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">卖出</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,040</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,000</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,050</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 430px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom; border-width: 1px; border-style: solid;"><img src="https://rbsboat.cn//upload/2020811/1597134420030_asizk.png"/></td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">今日重点数据</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">16:30 英国6月三个月ILO失业率； 16:30 英国7月失业率； 17:00 欧元区8月ZEW经济景气指数； 17:00 德国8月ZEW经济景气指数； 20:30 美国7月PPI年率； 20:30 美国7月核心PPI年率； 00:00 EIA公布月度短期能源展望报告； 04:30 美国截至8月7日当周API原油库存变动；</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市请謹慎并【严守止损及轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元；  金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。

黄金跌破2020美元，美元走强推动黄金回落	

美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。1、实际利率与黄金的负相关关系黄金作为一种零息资产，其持有成本主要受实际利率的影响。实际利率是名义利率减去通胀率。当美联储降息时，名义利率下降，进而导致实际利率降低。这使得黄金的持有吸引力显著提升，因为持有黄金不需要支付利息，而其他资产的回报则可能下降。例如，2025 年第一季度的数据显示，当美国 10 年期 TIPS(通胀保护国债)收益率下降 1% 时，COMEX 黄金期货的平均价格上涨了 18%。这表明，实际利率的下降直接推动了金价的上涨。2、美元指数传导机制降息通常会导致美元走弱，而黄金以美元计价。美元贬值使得以美元计价的黄金价格相对便宜，吸引更多投资者购入。历史数据表明，美元指数每下跌 1%，金价平均上涨 0.8%。在 2025 年 3 月美联储首次降息后，美元指数当月贬值 2.3%，同期黄金上涨 4.1%。这一现象清晰地验证了美元与黄金价格之间的负相关关系。3、市场风险偏好变化降息往往伴随着经济不确定性增加，这促使投资者增持黄金作为避险资产。2025 年，全球制造业 PMI(采购经理人指数)已连续 6 个月低于荣枯线，表明经济放缓，投资者因此转向黄金避险。根据世界黄金协会的报告，降息周期启动后，黄金 ETF(交易所交易基金)持仓量平均增长 23%，显示出市场对黄金的需求显著上升。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2025721/1753092141172_tjzoy.jpg"/>4、市场预期与短期波动尽管长期来看，降息对黄金价格有支撑作用，但短期内市场预期的变化可能导致金价波动。例如，在 2025 年 7 月，由于美国经济数据强劲(如零售销售和初请失业金人数表现良好)，市场对美联储降息的预期有所降温，导致黄金价格短期承压。这表明，市场情绪和经济数据对金价的影响可以是短期而剧烈的。5、全球央行购金常态化各国央行在 2025 年第一季度的净购金量达 247 吨，连续 9 个季度超过 200 吨。这种结构性需求使得金价对利率变动的敏感性降低了约 15%。央行购金的增加不仅稳定了金价，还有助于提升市场对黄金的长期信心。6、地缘政治溢价持续中东局势和亚太贸易争端等地缘政治因素使得 2025 年黄金的地缘溢价维持在 80-100 美元 / 盎司。即使在美联储暂停降息的情况下，金价仍保持韧性，凸显其作为 “危机资产” 的属性。这表明，地缘政治风险也是影响金价的重要因素。7、数字货币的替代效应比特币等加密资产在 2025 年已占据全球避险资金的 7.3% 份额，较 2020 年增长了 4 倍。然而，在市场动荡期间，黄金与比特币之间的相关性为 0.6，表明二者存在协同上涨的可能。这意味着，尽管数字货币在市场中占据了一定份额，但黄金仍然是重要的避险资产。总结美联储降息预期对黄金价格具有显著的长期支撑作用，主要通过降低实际利率、削弱美元指数以及提升市场避险需求来实现。然而，短期内市场预期的变化、经济数据的波动以及地缘政治等因素也会对黄金价格产生影响。因此，投资者在制定投资策略时，应综合考虑这些因素，关注美联储的政策动态以及全球经济形势的变化，以便更好地把握黄金市场的投资机会。

​美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。

美联储降息预期对金价的影响分析

中东地缘局势再度升温，美军针对伊朗发起多轮军事打击，区域风险氛围快速扩散。不同于传统避险行情，现货黄金并未迎来情绪提振，反而承压走弱，盘面持续回落并试探4100美元/盎司关键支撑，地缘事件与金价走势形成明显背离态势。一、地缘冲突升温引发盘面异动中东区域局势迎来突发升级，美军启动针对伊朗的系列军事打击行动，彻底打破区域短期平稳格局，霍尔木兹海峡航运安全再度受到市场重点关注。常规交易逻辑中，地缘摩擦升温往往会带动黄金避险买盘集中涌入，推升资产价格。但本次冲突落地后，黄金盘面走出反向波动，前期反弹势头戛然而止，价格持续下行，逐步逼近并测试4100整数关口支撑，市场非常规走势特征显著。二、油价联动改写通胀与利率预期美伊军事对抗直接扰动全球能源供给预期，市场对原油供应收缩的担忧升温，带动国际油价阶段性走强。能源价格的回暖重新抬升市场短期通胀预期，弱化了前期通胀降温的市场共识，间接改变美联储货币政策的定价节奏。降息预期进一步延后，高利率环境的存续时长被市场重新定价，无息属性的黄金资产持有成本被动抬升，形成持续的估值压制。三、美元虹吸效应压制金价反弹中东地缘冲突升级过程中，市场避险资金并未集中涌入黄金，而是优先配置美元资产。地缘风险带来的不确定性，促使全球资金寻求美元流动性庇护，推动美元指数保持偏强运行。黄金以美元计价的属性，使其在美元走强的背景下天然承压，即便存在地缘情绪托底，也难以抵消汇率端带来的下行压力，成为本次避险行情失效的重要诱因。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202678/1783474545553_vkkwv.png" width="519" height="308"/>四、资金结构切换放大盘面弱势在地缘事件落地前，黄金高位已经积累了一定规模的短线多头筹码，盘面追涨动能逐步衰减。冲突消息公布后，市场利好兑现情绪发酵，场内投机多头集中撤离，抛压持续释放。原本的避险增量买盘迟迟未现，存量抛压主导短期盘面，让价格顺利击穿短期支撑区间，向4100关口位置靠拢，盘面多空结构完成阶段性反转。五、黄金避险定价逻辑发生迭代本轮行情充分体现出当下黄金市场的定价迭代特征，传统单一的乱世避险逻辑已经不再适用。现阶段黄金走势更深度绑定利率、汇率与通胀预期，地缘事件仅为短期情绪扰动项，无法逆转宏观基本面主导的行情趋势。情绪利好与宏观利空的对冲博弈，最终造就了冲突升温、金价回落的特殊盘面格局。

中东地缘局势再度升温，美军针对伊朗发起多轮军事打击，区域风险氛围快速扩散。不同于传统避险行情，现货黄金并未迎来情绪提振，反而承压走弱，盘面持续回落并试探4100美元/盎司关键支撑，地缘事件与金价走势形成明显背离态势。

美伊冲突升级，金价下探4100关口

英镑兑美元汇率走出连续九日的上行行情，成功刷新三周以来价格新高，汇市非美货币反弹态势凸显。本轮英镑强势拉升并非单一因素驱动，美联储加息预期的持续降温叠加国际油价大幅回落，形成双向利好支撑，彻底扭转英镑兑美元短期弱势格局。一、英镑兑美元强势连涨行情成型近期外汇市场结构性行情凸显，英镑兑美元依托稳健多头动能持续走高，顺利实现九连阳的强势走势，盘中价格触及三周高位区间，短线多头趋势表现极为亮眼。本轮行情自低位区间稳步启动，多头上行动能持续释放，中途无明显深度回调，整体上涨节奏连贯且稳健，成为近期主流非美货币中走势最强的品种之一，彻底摆脱前期震荡偏弱的运行状态。二、美联储加息降温拖累美元走势美国多项经济数据走弱，劳动力市场降温信号持续释放，市场对美联储收紧货币政策的押注大幅消退。此前市场计价的加息可能性基本出清，高利率持续维持的预期也逐步松动，美元资产吸引力随之下降，美元指数持续承压走弱。美元整体的弱势运行格局，为英镑兑美元的反弹上涨提供了核心宏观支撑，是本轮汇价持续连涨的关键底层逻辑。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202678/1783474305524_toezb.png" width="636" height="359"/>三、油价暴跌重塑全球通胀预期国际原油价格迎来阶段性大幅回落，能源品类价格的下行直接修正了全球通胀预判，缓解了市场对通胀持续高企的担忧。油价作为核心通胀风向标，其价格大跌改变了此前偏紧的通胀交易逻辑，进一步弱化了美联储收紧政策的必要性，间接巩固了美元偏弱、非美货币走强的市场格局，为英镑持续上行提供了良好的宏观环境铺垫。四、非美货币整体环境持续改善在美元走弱、通胀预期缓和的双重背景下，全球非美货币整体迎来修复行情，外汇市场资金流向发生明显切换。此前持续回流美元资产的资金逐步分流，开始布局估值偏低的非美品种，英镑凭借自身基本面稳定的优势，成为资金重点布局的标的。市场整体风险情绪回暖，进一步助推英镑多头行情延续，放大了本轮连涨行情的力度与周期。五、短期汇价运行特征出现转变经历九日连续上涨后，英镑兑美元的短期技术形态彻底修复，低位震荡的箱体格局被彻底突破，行情重心稳步上移。市场多空力量完成彻底切换，多头完全掌控短期盘面节奏，过往美元主导的单边压制行情不复存在。当前盘面处于趋势修复后的休整阶段，整体多头格局保持完整，市场运行节奏完全适配当前宏观基本面的变化。

英镑兑美元汇率走出连续九日的上行行情，成功刷新三周以来价格新高，汇市非美货币反弹态势凸显。本轮英镑强势拉升并非单一因素驱动，美联储加息预期的持续降温叠加国际油价大幅回落，形成双向利好支撑，彻底扭转英镑兑美元短期弱势格局。

英镑兑美元九连阳

纽约联储消费者调查数据更新，美国短期通胀预期大幅抬升，创下近两年阶段新高。持续升温的民众通胀预期，打破市场通胀稳步回落的固有认知，直接扰动美联储货币政策节奏，引发全球大类资产定价逻辑出现结构性调整。一、短期通胀预期刷新阶段高点纽约联储发布的6月消费者预期调查数据显示，美国一年期通胀预期大幅上行，从5月的3.5%攀升至3.7%，创下2023年9月以来的最高纪录。与此同时，中期通胀预期同步走高，三年期通胀预期升至3.3%，刷新2022年6月之后的阶段性峰值，仅五年期长期通胀预期维持平稳态势。数据变化直观体现出美国居民对未来物价走势的担忧加剧，短期通胀粘性远超市场此前预判。二、通胀抬升的细分价格驱动从消费细分维度来看，本轮通胀预期升温具备明确的结构性驱动，房租、医疗服务等刚需消费项目的价格看涨情绪最为浓厚，成为推高整体通胀预期的核心力量。这类服务类价格具备极强的刚性与滞后性，一旦形成上涨趋势便难以快速回落，持续夯实市场高通胀的心理预期。而能源品类价格预期有所缓和，并未对通胀形成额外助推，整体通胀呈现结构性偏强的特征。三、美联储政策路径迎来重塑通胀预期是美联储制定货币政策的核心参考指标，短期、中期通胀数据的同步走高，彻底打乱了市场此前的宽松预判。此前市场普遍押注美联储年内开启降息周期，而持续走高的通胀预期，让政策宽松窗口持续延后，高利率存续周期被进一步拉长。通胀粘性的凸显，也让美联储政策重心再度回归抗通胀，政策表态整体趋于鹰派，市场对货币宽松的定价全面降温。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202678/1783474099357_skdvv.png" width="602" height="381"/>四、美债美元联动重塑宏观格局通胀预期走高带动市场对高利率环境的重新定价，美债收益率受此提振维持高位震荡，实际利率中枢同步上移。收益率的强势表现支撑美元指数企稳回暖，推动美元资产吸引力阶段性回升，形成高利率叠加强美元的宏观组合。这一市场格局持续对非美资产、大宗商品形成估值压制，改写了前期偏宽松的宏观交易逻辑。五、市场交易逻辑发生结构性切换在通胀预期数据落地后，全球资本市场的核心交易逻辑完成切换，此前交易的通胀降温、货币宽松主线彻底退潮，市场转而交易通胀粘性与超长高利率环境。风险资产估值承压明显，无息贵金属资产受利率上行压制走势偏弱，大类资产走势全面贴合宏观政策新预期，市场整体波动节奏彻底更新。

纽约联储消费者调查数据更新，美国短期通胀预期大幅抬升，创下近两年阶段新高。持续升温的民众通胀预期，打破市场通胀稳步回落的固有认知，直接扰动美联储货币政策节奏，引发全球大类资产定价逻辑出现结构性调整。

美一年期通胀预期新高，美联储降息预期降温

周二亚市早盘现货黄金维持窄幅波动格局，价格承压小幅走低，整体反弹节奏受阻。美元指数短线回暖走强，直接压制金价上行空间，使得盘面始终无法打开有效涨幅，短期震荡偏弱特征显著。一、亚市早盘盘面运行状态北京时间周二亚市早盘，国际现货黄金整体延续隔夜收尾的弱势运行节奏，盘面多头修复动能持续衰减，整体交投重心稳步小幅下移，始终未能开启持续性的反弹走势。盘中价格主要围绕4164美元/盎司一线窄幅波动，阶段性下探拖累日内跌幅温和扩大，小幅回落走势贯穿亚市早盘行情。前期短暂的技术性修复势头彻底停滞，盘面缺乏增量多头资金加持，上行动能严重不足，整体呈现出反弹乏力、震荡承压的短线行情特征。在亚市整体交投相对清淡的环境下，金价始终维持偏弱整理格局，没有出现明显的方向性突破行情。二、金价上行受阻的核心诱因本次金价反弹行情戛然而止，核心外部压制力量来源于美元指数的短线企稳回暖与小幅走强。隔夜美元指数结束阶段性回落走势，开启低位修复行情，进入亚市交易时段后，多头动能进一步延续，美元资产市场承接力度持续提升。由于黄金以美元为计价基准，美元走强直接抬升黄金的持有与兑换成本，对金价形成天然的价格压制。与此同时，当日亚市盘面无地缘避险消息、无重磅经济数据利好加持，市场缺乏支撑金价上行的核心驱动力，单一的美元走强因素完全主导短线行情走势，直接锁死金价反弹空间，最终形成涨幅受限、震荡小幅回落的弱势盘面格局。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202677/1783388022061_fljlt.png" width="591" height="373"/>三、宏观预期制约多头发力从宏观定价逻辑来看，当前市场整体货币政策预期整体偏保守谨慎，成为制约黄金多头发力的核心中长期因素。目前市场对于美联储维持高利率的共识尚未出现明显扭转，高利率环境持续压制无息资产黄金的估值空间，宏观层面暂未形成利好金价持续上行的基本面支撑。除此之外，本周全球金融市场整体处于观望蓄力状态，市场资金重点等待美联储会议纪要落地，以期捕捉后续货币政策的边际信号。在此背景下，市场整体交投情绪趋于谨慎，主力资金观望情绪浓厚，多头资金主动布局、进场发力的意愿持续低迷。即便盘面存在技术性超跌修复的需求，也因宏观预期约束和资金观望心态，无法形成连续性、趋势性的反弹行情。四、短期市场波动特征回顾短期行情走势，金价经历前期阶段性小幅反弹修复后，技术面多头动能已充分消耗，短线修复节奏彻底进入瓶颈期。叠加美元走强的外部持续压制，黄金盘面彻底告别阶段性反弹行情，正式转入窄幅震荡整理模式。现阶段市场波动率持续收敛，盘面涨跌空间极度有限，下行方面有短期技术支撑托底，难以出现深度下探的走势；上行方面则受多重阻力压制，无法突破关键压力区间打开上行空间。整体行情陷入上下两难的震荡格局，市场交易情绪趋于平淡，短线波段博弈成为市场主流交易节奏，盘面整体维持弱势整理的稳态运行状态。

周二亚市早盘现货黄金维持窄幅波动格局，价格承压小幅走低，整体反弹节奏受阻。美元指数短线回暖走强，直接压制金价上行空间，使得盘面始终无法打开有效涨幅，短期震荡偏弱特征显著。

美元走强施压金价，亚市涨幅受限

2026年1月现货白银创下历史性价格高点，盘中与结算价双双刷新纪录，市场投机热潮达到顶峰。但行情快速逆转，银价持续深度回调，目前价格较高位近乎腰斩，市场估值体系与交易情绪迎来全面重塑。一、年内白银极值行情回顾今年1月白银市场迎来阶段性超级行情，价格强势拉升并突破历史极值。据道琼斯市场统计数据显示，白银盘中最高触及121.79美元/盎司，创出史上最高盘中价位，同期结算价高点定格在115.50美元/盎司，阶段性多头行情彻底引爆市场热度。本轮冲高行情节奏迅猛、涨幅夸张，短期走出罕见的单边强势格局，成为年内贵金属市场最亮眼的行情表现。二、行情快速反转的直接诱因1. 投机泡沫快速出清。年初银价暴涨主要由市场情绪与短线投机资金推动，并非实物供需基本面大幅紧缺所致。价格触及历史高位后，市场看涨预期透支，海量高位获利盘集中了结，直接引发价格快速回落，成为行情反转的直接推手。2. 交易规则收紧施压。白银期货市场保证金标准阶段性上调，抬高市场杠杆交易门槛，大量散户与短线杠杆资金面临被动减仓、平仓压力，资金踩踏式流出加剧盘面下跌节奏，加速行情深度回调。三、基本面逻辑发生结构性转变此前支撑白银走高的工业需求预期出现松动，成为压制价格反弹的核心中长期因素。作为白银核心刚需场景的光伏产业，持续推进去银化技术迭代，银包铜、电镀铜等替代工艺规模化落地，大幅降低光伏行业单瓦用银量，市场对白银刚需增量的乐观预期逐步降温，彻底打破前期供不应求的炒作逻辑。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202677/1783387697471_kyimc.jpg" width="610" height="432"/>四、宏观环境持续约束银价走势相较于黄金，白银兼具金融属性与强工业属性，对宏观环境变化敏感度更高。年内美联储货币政策预期反复调整，降息预期降温、高利率存续时间延长，持续抬高无息贵金属的持有成本。宏观端的持续压制，让白银在高位回落之后，始终缺乏强力反弹的宏观驱动，难以修复前期暴跌行情。五、当前盘面估值与资金状态经过持续深度回调后，白银价格回落至60美元/盎司附近区间，较高点跌幅接近五成，前期累积的行情溢价基本完全出清。资金层面，市场多头投机情绪彻底退潮，短线交易活跃度大幅回落，市场从前期狂热追涨状态，转为谨慎观望的低迷状态，盘面整体进入估值修复与情绪沉淀阶段。

2026年1月现货白银创下历史性价格高点，盘中与结算价双双刷新纪录，市场投机热潮达到顶峰。但行情快速逆转，银价持续深度回调，目前价格较高位近乎腰斩，市场估值体系与交易情绪迎来全面重塑。

银价冲高腰斩，高位行情彻底重构

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<img alt="现货黄金首次站上3680美元" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025918/1758212274571_rwkid.XAU&amp;imageType=k&amp;token=28dfeb41d35cc81d84b4664d7c23c49f&amp;at=1" border="0" data-code="K XAU|122|8" data-code2="K XAU|122|1|" width="100%">

　　<a href="/academy/trading-strategy?symbol=XAUUSD" target="_self" style="color: #006bf5;">现货黄金</a>突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

【现货黄金首次站上3680美元】现货黄金突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

现货黄金首次站上3680美元

伴随波斯湾区域原油供应扰动逐步消解，国际原油价格持续回落，彻底回吐地缘冲突带来的阶段性涨幅，整体价格水平回归冲突爆发前的基准区间，油市地缘风险定价基本出清。

风险溢价消退，油价回归战前区间

现货黄金价格再度实现关键价位突破，顺利站稳4200美元/盎司整数关口，日内保持稳步上行节奏，录得0.62%的涨幅。盘面重心持续上移，短期多头趋势延续，市场宏观利好因素持续为金价上行提供支撑。

金价突破4200关口，盘面持续走强

布伦特原油结束阶段性冲高走势，价格从年内极值位置持续回调，周五盘面稳定交投于71.57美元/桶。相较于4月末创下的2022年以来高位，油价累计回撤幅度显著，彻底消化前期地缘溢价，油市整体估值完成阶段性重塑。

布油高位大幅回落，油价估值回归

美股科技龙头苹果走出强势连涨行情，短期五个交易日内公司市值实现跨越式增长，增量规模突破4900亿美元。本轮股价拉升并非单一消息刺激，而是产品迭代升级、AI生态落地与市场资金偏好切换多重因素叠加，重塑资本市场对企业成长价值的判断。

五日市值激增4900亿，苹果强势领跑科技股

OPEC+再度落地增产方案，敲定8月原油产量新增额度，实现连续数月增产落地。常态化的产能上调节奏，彻底改变全球原油供应收缩格局，重塑现阶段国际油市的供需基本面预期。

OPEC+持续增产，原油供应扩容

尽管美联储在9月的会议中更新的季度经济预测报告暗示今年可能再降息两次，但决策者们的最新表态却显示出他们对于未来几个月采取进一步宽松措施的谨慎态度。美联储主席鲍威尔对此做出了警示，指出美股的高估值可能带来的风险。

鲍威尔警告美股估值泡沫相当高，10月降息悬了？

2025年，美股市场的三大指数接连创下新高，投资者似乎正沉浸在乐观情绪之中。但是，令人感到诡异的是，黄金价格也同步攀升，这种现象引起了德意志银行的关注。通常情况下，黄金作为避险资产，其价格上涨往往意味着市场上存在避险情绪。那么，为什么在美股表现强劲的同时，黄金价格也在上升呢？

美股黄金同创新高！反常背后隐藏着怎样的市场逻辑？

黄金价格延续上涨势头，逼近每盎司3800美元的心理关口。强劲的需求与持续的经济不确定性，进一步强化了黄金作为避险资产的吸引力。尽管金价已接近历史高点，但一项针对机构投资者的关键调查显示，目前市场尚未形成“投机狂热”，这意味着黄金的涨势或仍有上行空间。

黄金价格逼近3800美元，机构投资者或成引爆点

英伟达(NVIDIA，股票代码：NVDA.O)在周一宣布将向人工智能公司 OpenAI 投资高达 1000 亿美元，并将为其提供 10 吉瓦的算力支持。这一消息引发了市场的广泛关注，英伟达的股价因此创下新纪录。不过，在这份喜悦的表面之下，市场也开始出现对这一交易的担忧，尤其是关于其可能引发的 “循环” 担忧。

英伟达与OpenAI交易引质疑，可持续性成关键

最近，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军在微博分享了他的心路历程。他透露，当初几乎同时决定造车和重启芯片研发的决策，几乎将小米十年来的“家底”全部押了进去，形容这一过程就像要同时供两个孩子上大学，压力之大让他至今想来都觉得不可思议。  尽管外界看到小米跻身世界500强，汽车业务频传捷报，似乎一切顺风顺水，但雷军的表述却让人感受到，这几年的每一步都是在挑战中不断被逼出来的。

现货黄金首次站上3680美元

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