上周英镑兑美元大涨7.15%，创下2009年5月以来的最大单周涨幅。但从走势图上看，汇价现在面临200日均线的阻力，可能限制未来几天的涨势。荷兰合作银行警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，需要守住1.20才能避免回到3月20日创下的35年低点。德国商业银行则认为，英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。高盛警告，疫情若无突破性进展，市场未来恐面临挑战，建议投资者保持谨慎，关注避险性货币。 上周英镑创下10多年来最大周涨幅，本周关注能否突破200日均线1.2665 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585553012604_opsiv.jpg"/> 上周美元出现大幅回落，而英镑出现飙升，其表现优于多数主要竞争对手。随着英镑创下10多年来的最大周涨幅，成功帮助其扭转了3月份出现的跌势。英镑从3月10日开始连续暴跌，且在3月20日创下1985年以来的最低水平1.1412。尽管英国首相约翰逊和卫生大臣汉考克都被爆感染疫情，一度让英镑出现波动，但英镑最终还是成功收涨。疫情对英国政府造成挑战，但之前已经明确制定好了应对政策。疫情可能会让约翰逊几周都无法工作，但不会阻止政府执行已经制定的计划，以堵住由于管制措施导致经济陷入困境的漏洞。市场将继续关注英国政府的举动，以防其宣布新的经济支持或限制措施，尽管美元的技术性因素和需求可能主导英镑兑美元本周走势。 市场情绪主导本周英镑走势，疫情当前分析师建议投资者保持谨慎 随着疫情在亚洲以外的地区继续蔓延，全球经济越来越多的领域陷入停滞。整个3月份，所有金融市场出现剧烈波动，英镑也经历了过山车一般的行情。近期英镑兑美元的走势在很大程度上是受美元需求的推动。随着美股、大宗商品和债券市场陷入崩溃，投资者纷纷套现，美元本月飙升了逾7%。高盛全球外汇业务联席主管Zach Pandl表示：“随着风险资产反弹，美元本周有所回落，但我们的最好猜测是，这一历史性反弹还没有完全结束。在美股进一步下跌的情况下，美元实际贸易加权汇率可能比最近的高点上涨了3-5%。”本月美股出现历史性下跌，在各国央行近乎空前的干预下，债券收益率大幅下跌。各国央行一直在努力控制收益率，随着投资者抛售通常被视为避险资产的政府债券，收益率大幅上升。向现金的大规模流动总是会让世界储备货币美元受益，代价是冲击其他货币。美元需求及其推动因素近来主导了多数汇率的价格走势，尽管上周在美联储决定将美元互换额度扩大至更多央行之后，这种需求几乎消失殆尽。许多分析师认为，这一举措以及央行采取的其他举措对美元起到了重要的抑制作用，不过美国上周爆发的疫情也起到了一定的作用。外汇分析师James Skinner称，市场对风险意愿变化的敏感性，以及面对美元走强的脆弱性，意味着市场情绪将是本周英镑走势的重要因素。高盛的Zach Pandl表示：“针对目前的疫情，如果没有某种医学上的突破，未来几周市场可能会面临挑战，随着其消化全球经济陷入深度衰退的预期。我们建议外汇投资者继续保持谨慎，做多传统的避险货币(美元、日元、瑞士法郎)，并关注其相对价值。”这对英镑来说可能是个坏消息，因为技术图表明，即使能反弹，其空间也是有限的，而分析师预计美元在未来几天恢复平稳。荷兰合作银行的技术策略师Piotr Matys警告称，英镑兑美元面临一系列关键阻力位，可能限制其涨幅。趋势线直到最近才为汇价提供支撑，未来将面临1.2665附近的200日均线阻力位。即使汇价能成功突破，也可能需要非常强劲的看涨催化剂，才能将扩大涨幅，从而进一步升至1.2780/70以上。&nbsp;上周五英镑兑美元上涨2.11%，报1.2460，略低于2019年12月跌势的61.8%费波纳奇回档位1.2466。在美元没有进一步明显走软，这可能会阻止英镑本周进一步走高。德国商业银行外汇、大宗商品和债券技术分析主管Karen Jones表示，1.2350以上是61.8%回档位1.2516，以及9月20日高点1.2582。英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。荷兰合作银行的Piotr Matys警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，本周需要守住1.20，才能避免回到3月20日创下的35年低点。与此同时，德国商业银行的Karen Jones押注，英镑将在三周内刷新1985年以来新低1.0463，且未来几个月维持在该水平附近。

上周英镑暴走高涨7%，市场谨慎情绪愈加浓厚

周一（3月30日）<a href="https://quote.fx678.com/symbol/XAU" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">现货黄金</a>小幅回落，现报1617.61<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元</a>，跌幅0.64%。 上周五（3月27日）因<a href="http://news.fx678.com/keyword/100930" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美国</a>出台史上最大财政刺激且加拿大央行本月第三次下调指标利率至10年来的最低水平，并推出了观察人士所称的首次量化宽松计划，黄金回落20美元。尽管如此，黄金依然录得2008年以来最大单周涨幅，因市场对于疫情冲击美国经济的忧虑加剧。 同时欧洲方面未能就刺激计划达成一致，且英国首相约翰逊确诊加剧了市场的担忧情绪，因此也对金价构成支撑。 上周黄金ETF持仓增持逾55吨，续刷2016年10月以来新高，也凸显市场对于黄金的买需持续增加。 本周继续关注美国疫情进展，同时还需继续关注周四初请失业金人数和ISM制造业PMI数据。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585552158127_dysmz.jpg"/> 美国疫情蔓延抵消美国财政刺激影响，美股周五骤降 上周五（3月27日）周五签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击 尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。 特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 同时上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。 不过消费者支出较上个月增长了0.2%，因为家庭在电力和<a href="http://news1.fx678.com/keyword/100036" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">天然气</a>上的支出增加，抵消了汽车和零部件以及休闲用品支出的减少。经通胀调整后，2月份消费者支出连续第三个月微升0.1% 总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。受此影响，美国股市上周五骤降，且尾盘仍加速下跌。道琼斯工业指数急跌4.06%，收报21636.78点；标普500指数重挫3.37%，收报2541.47点；<a href="https://quote.fx678.com/symbol/NASDAQ" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">纳斯达克</a>指数回落3.79%，收报7502.38点。 不过因此前连续三个交易日大涨，标普500指数周线大涨10.2%，为2009年以来表现最好的一周。道指周度涨幅仍达到12.8%，为1938年以来最佳周度表现。 总体而言，未来一至两周仍需继续关注全球疫情的传播，尤其是美国的疫情状况，在出现明显的拐点之前，预计继续对美股和美元构成压力。 美元录得逾10年来最大单周跌幅 上周五美元录得逾10年来最大单周跌幅，因各国政府和央行推出的数万亿美元刺激举措，帮助缓和了由疫情引发的全球市场动荡。<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元指数</a>下跌0.87%，至98.41，一周累计下跌3.90%，是自2009年3月以来的最大单周跌幅。 根据美国商品<a href="http://news.fx678.com/column/qh" style="font-size: 16px; text-decoration: underline;">期货</a>交易委员会公布的数据，投机客最近一周美元净空头仓位增至88.8亿美元，前一周为82.7亿美元。 同时美债收益率下跌，因投资者不理会美国国会通过2万亿美元刺激法案的消息，买入优质资产寻求避险。指标10年期美债收益率尾盘跌12.9个基点，报0.675%，本周下跌约26个基点。30年期美债收益率跌14.2个基点，报1.252%。短债受影响较小，两年期美债收益率下跌3.3个基点，报0.240%。 值得一提的是上周五纽约联储84天回购操作无人投标，这是纽约联储重启回购操作以来，第一次定期回购操作没有收到任何投标，暗示美元资产的吸引力进一步下降。 疫情打击全球经济前景，本周继续关注初请失业金人数&nbsp;上周五IMF总裁格奥尔基耶娃表示，全球各国必须动用“非常庞大”的资源来应对疫情造成的经济干扰，为强劲复苏奠定基础。她称，尤其担心新兴市场和发展中国家，这些国家已经出现了规模达830亿美元的资本外流，她预测上述国家将需要超过2.5万亿美元的财政资源才能从疫情造成的干扰中复苏。经济合作暨发展组织表示，主要经济体封锁一个月的支出，将使其年经济增长率下降两个百分点。“我们的最新估计显示，封锁措施将直接影响主要经济体中占GDP多达三分之一的行业，”OECD秘书长古里亚向二十国集团领导人表示。本周的焦点依然是美国的初请失业金数据。上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万。凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人。”同时分析人士认为，周五的非农就业数据可能反而不太重要，因为3月份的调查是在重大裁员冲击美国之前进行的。本次非农市场的预期是失业率料升至3.8%，仍处于历史低位附近。但是达拉斯联储主席卡普兰表示，预计美国失业率今年将在“低至中双位数”见顶，然后在年底前回落至7%至8%左右对此皮尔斯指出：“ 3月份的薪资调查是在本月的第二周进行的，因此本次非农数据无法捕捉到劳动力市场的全部冲击。”不过分析人士认为，考虑到3月非农数据未能完全反应疫情对于美国就业市场的损害，预计4月非农数据将会进一步引爆市场，市场需保持关注。

美国初请失业金人数或再度暴雷，黄金能否冲上1650关口？

周一（3月30日）美原油跌至十八年来最低，一度跌破20美元关口至19.92美元，因对于需求的忧虑和价格战持续的担忧情绪继续打压油价；目前小幅回升至20.56附近。上周五（3月27日）尽管美国签署了有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案，但是美国股市继续下跌，因美国疫情持续蔓延抵消了刺激的正面作用，这使得油价跌逾5%。随着美原油跌至20美元附近，加拿大原油已经不足10美元，经济下行压力加大迫使该国央行本月第二次紧急降息。尽管如此，多数机构仍继续下调了油价目标，因为沙特和俄罗斯的价格战没有缓解的迹象，同时随着产量激增，全球原油储能已经逼近极限，这可能会使得油价进一步走低。国际能源署负责人认为油价仍有20%下跌空间。随着美原油跌破20美元关键支撑，警惕有进一步回落的空间。本周关注美国初请失业金数据、ISM制造业PMI数据以及API和EIA原油和汽油库存数据以寻找线索。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585550820409_japrr.jpg"/> 需求忧虑盖过了财政刺激的影响，油价持续承压油价上周五跌逾5%，周线连续第五周下跌，美原油周一延续跌势，并刷新2002年2月份以来低点，因疫情造成的需求破坏盖过了全球决策者的刺激努力。上周五（3月27日）周五美国签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击。尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 市场正在评估疫情对于美国经济的影响，短时间料也施压油价眼下市场仍在评估疫情对于美国经济的影响，作为全球最大的能源消费国，美国经济衰退可能会引发需求的进一步滑落。上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。同时上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万?凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人事实上，随着全球经济下行压力加大，更多的机构和市场人士进一步下调了油价预期，俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin表示，控制疫情蔓延的措施已导致美国、欧洲和亚洲的石油需求每日减少约1500万至2000万桶。油气研究集团JBC Energy表示，已“大幅”下调2020年石油需求预估，预计平均降幅将超过740万桶/日。 全球原油储能接近极限，或进一步打压油价实货原油交易商表示，他们预计到5月，美国二叠纪盆地的页岩油价格将再下滑每桶10美元，届时该地区乃至全国的储油罐存储能力将全部用上。这将使从二叠纪页岩油价格降至个位数，二叠纪油田的产油量约为500万桶/日。Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚（Edward Moya）表示，缺乏原油储存是一个问题。如果在价格战期间没有任何地方可以储存沙特生产的石油，那么能源价格可能会进一步下跌。“似乎随着生产商开始用尽储备原油的空间，市场将发生混乱。莫亚说：“全球大约四分之三的存储设施已经装满了。”“如果下个月沙特和俄罗斯人继续释放创纪录的石油供应，那么能源市场将不得不为油价的进一步下跌做好准备。”国际能源署（International Energy Agency）负责人费斯·比罗尔（Faith Birol）也表示，由于全球30亿人口处于封锁的状态，石油价格可能下跌20％。 需求忧虑令市场忽视了地缘因素的影响沙特主导的多国联军发言人图尔基29日发表声明谴责胡塞武装的行为并表示，在全球团结抗击新冠肺炎疫情的背景下，这样的敌对行为表明胡塞武装没有真正接受停火倡议，也反映出其没有与也门政府达成全面政治解决方案的认真态度。利雅得地区民防部门发言人哈马迪29日发表声明说，沙特防空部队28日晚在利雅得上空成功拦截一枚导弹后，部分导弹碎片落入居民区，造成两名平民轻伤，民防部门迅速赶到现场处理。为应对新冠肺炎疫情，胡塞武装和多国联军同意响应联合国秘书长古特雷斯25日发出的全球停火倡议，但双方27日互指对方发动袭击、破坏停火。随着需求忧虑继续占据主导地位，地缘局势对于油价的影响也越来越小。在2020年年初，因美国刺杀卡舒吉招致伊朗报复后，国际油价一度飙升，但是随后几个交易日持续走低，并跌破地缘事件发生前的水平，同样的情况还发生在2019年9月中旬沙特油田遇袭时。

美油十八年来首度跌破20，市场预计恐再跌20%

<table width="0"><colgroup><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">前日行情概述</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all; border-width: 1px; border-style: solid;">黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元； 金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">分析师观点</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">1、美元持于一周高位附近，投资者关注美国援助计划和将于8月15日举行的美中会议。美元过去两天一直在上涨，对此前不断创下历史新高的黄金带来修正压力，建议偏空看待。 2、当日稍早，美国财长努钦表示，最早可能在本周就新一轮援助计划达成协议，金价因此受到些许提振，但在他拒绝透露何时可以恢复磋商后，金价抹去了涨幅。市场持续等待该刺激计划通过的消息，并期待能带来充沛的资金买盘，该时黄金可能继续重返多头。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议及技术线图</td></tr><tr style="height: 21px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场日期</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">开仓方向</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">目标价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">止损价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">浮动盈亏(点)</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">已实现盈亏(点)</td></tr><tr style="height: 47px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2020.8.11</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(224, 102, 102); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">卖出</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,040</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,000</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,050</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 430px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom; border-width: 1px; border-style: solid;"><img src="https://rbsboat.cn//upload/2020811/1597134420030_asizk.png"/></td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">今日重点数据</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">16:30 英国6月三个月ILO失业率； 16:30 英国7月失业率； 17:00 欧元区8月ZEW经济景气指数； 17:00 德国8月ZEW经济景气指数； 20:30 美国7月PPI年率； 20:30 美国7月核心PPI年率； 00:00 EIA公布月度短期能源展望报告； 04:30 美国截至8月7日当周API原油库存变动；</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市请謹慎并【严守止损及轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元；  金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。

黄金跌破2020美元，美元走强推动黄金回落	

美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。1、实际利率与黄金的负相关关系黄金作为一种零息资产，其持有成本主要受实际利率的影响。实际利率是名义利率减去通胀率。当美联储降息时，名义利率下降，进而导致实际利率降低。这使得黄金的持有吸引力显著提升，因为持有黄金不需要支付利息，而其他资产的回报则可能下降。例如，2025 年第一季度的数据显示，当美国 10 年期 TIPS(通胀保护国债)收益率下降 1% 时，COMEX 黄金期货的平均价格上涨了 18%。这表明，实际利率的下降直接推动了金价的上涨。2、美元指数传导机制降息通常会导致美元走弱，而黄金以美元计价。美元贬值使得以美元计价的黄金价格相对便宜，吸引更多投资者购入。历史数据表明，美元指数每下跌 1%，金价平均上涨 0.8%。在 2025 年 3 月美联储首次降息后，美元指数当月贬值 2.3%，同期黄金上涨 4.1%。这一现象清晰地验证了美元与黄金价格之间的负相关关系。3、市场风险偏好变化降息往往伴随着经济不确定性增加，这促使投资者增持黄金作为避险资产。2025 年，全球制造业 PMI(采购经理人指数)已连续 6 个月低于荣枯线，表明经济放缓，投资者因此转向黄金避险。根据世界黄金协会的报告，降息周期启动后，黄金 ETF(交易所交易基金)持仓量平均增长 23%，显示出市场对黄金的需求显著上升。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2025721/1753092141172_tjzoy.jpg"/>4、市场预期与短期波动尽管长期来看，降息对黄金价格有支撑作用，但短期内市场预期的变化可能导致金价波动。例如，在 2025 年 7 月，由于美国经济数据强劲(如零售销售和初请失业金人数表现良好)，市场对美联储降息的预期有所降温，导致黄金价格短期承压。这表明，市场情绪和经济数据对金价的影响可以是短期而剧烈的。5、全球央行购金常态化各国央行在 2025 年第一季度的净购金量达 247 吨，连续 9 个季度超过 200 吨。这种结构性需求使得金价对利率变动的敏感性降低了约 15%。央行购金的增加不仅稳定了金价，还有助于提升市场对黄金的长期信心。6、地缘政治溢价持续中东局势和亚太贸易争端等地缘政治因素使得 2025 年黄金的地缘溢价维持在 80-100 美元 / 盎司。即使在美联储暂停降息的情况下，金价仍保持韧性，凸显其作为 “危机资产” 的属性。这表明，地缘政治风险也是影响金价的重要因素。7、数字货币的替代效应比特币等加密资产在 2025 年已占据全球避险资金的 7.3% 份额，较 2020 年增长了 4 倍。然而，在市场动荡期间，黄金与比特币之间的相关性为 0.6，表明二者存在协同上涨的可能。这意味着，尽管数字货币在市场中占据了一定份额，但黄金仍然是重要的避险资产。总结美联储降息预期对黄金价格具有显著的长期支撑作用，主要通过降低实际利率、削弱美元指数以及提升市场避险需求来实现。然而，短期内市场预期的变化、经济数据的波动以及地缘政治等因素也会对黄金价格产生影响。因此，投资者在制定投资策略时，应综合考虑这些因素，关注美联储的政策动态以及全球经济形势的变化，以便更好地把握黄金市场的投资机会。

​美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。

美联储降息预期对金价的影响分析

国际金价近期遭遇中东局势演变与美联储加息预期升温的双重暴击，走势持续承压，逐步脱离前期高位震荡区间，市场看空情绪升温，4600美元/盎司关口已成为金价下一站的核心目标，多空博弈围绕该点位提前展开。一、盘面承压：双重利空叠加，金价逐步下探近期国际金价走势疲软，持续受到双重利空因素压制，呈现震荡下行态势。截至最新交易时段，伦敦金现报4613.67美元/盎司，较前期高位回落超100美元，日内跌幅0.81%，已逼近4600美元关键关口，短期下行势头明显。从盘面特征来看，空头力量持续占据主导，买盘支撑薄弱，每次小幅反弹均被空单压制，成交量温和放大，反映市场看空情绪持续升温，投资者抛售意愿增强，金价逐步向4600美元关口靠近，下行压力持续释放。二、核心利空一：中东局势演变，避险支撑弱化此前支撑金价走强的中东地缘避险逻辑出现边际变化，局势演变超出市场预期，反而成为压制金价的重要因素。不同于传统“战乱买金”的单一逻辑，当前中东局势缓和预期升温，叠加油价上涨推升通胀预期，间接强化美联储加息逻辑，导致黄金避险溢价持续消退。尽管霍尔木兹海峡航运风险仍未完全解除，但市场对局势缓和的预期逐步升温，部分前期因避险入场的资金开始获利了结，抛售黄金转向其他资产，进一步加剧金价下行压力，原本的避险支撑转为利空扰动。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026515/1778809100333_kwjsk.png" width="542" height="393"/>三、核心利空二：加息预期升温，压制金价核心逻辑美联储加息预期的持续升温，是此次金价承压的核心推手，通过双重传导路径压制金价走势，利空影响更为直接且持久：1. &nbsp;实际利率上升，持有成本增加：市场对美联储维持高利率、甚至重启加息的预期升温，美国10年期TIPS收益率逼近关键阈值，黄金作为无息资产，持有机会成本大幅上升，投资者纷纷抛售黄金，转向美元、美债等高息资产，挤压黄金买盘。2. &nbsp;美元走强，计价逻辑压制：加息预期推动美元指数稳步上行，全球黄金以美元计价，美元走强导致购买黄金的成本上升，全球投资者买入意愿下降，进一步压制金价走势，形成“加息预期→美元走强→金价下跌”的传导链条。四、关键看点：4600美元关口，多空博弈提前展开4600美元/盎司作为短期核心支撑位，汇集了50日均线、前期顶底转换区及多头心理防线，已成为金价下一站的核心焦点，多空博弈提前显现。当前金价已逼近该关口，市场目光高度聚焦于此点位的得失。从技术面来看，若金价有效跌破4600美元关口，下方支撑将进一步下探至4550美元附近；若能在该点位获得支撑，可能迎来阶段性反弹，但短期双重利空未消，反弹力度或较为有限。此外，全球央行持续购金的长期支撑，也可能在4600美元附近形成隐性支撑，限制金价下行深度。

国际金价近期遭遇中东局势演变与美联储加息预期升温的双重暴击，走势持续承压，逐步脱离前期高位震荡区间，市场看空情绪升温，4600美元/盎司关口已成为金价下一站的核心目标，多空博弈围绕该点位提前展开。

双重利空暴击金价，4600美元关口成下一站焦点

OPEC+近期释放明确信号，计划持续上调原油产量配额，意在缓解全球原油供应紧张格局、稳定国际油价。但中东地区持续发酵的地缘冲突，尤其是霍尔木兹海峡航运受阻等问题，严重阻碍了增产计划的实际落地，形成“拟增产”与“难落地”的鲜明反差，直接影响国际原油市场走势。一、政策信号：OPEC+释放持续增产意图，配额上调稳步推进OPEC+近期召开核心成员国会议，明确表达持续上调原油产量配额的意愿，计划逐步扩大产能释放，以应对全球原油供应缺口、平抑因地缘风险引发的油价波动。据悉，其已确定6月将日均产量配额上调18.8万桶，这一调整是对2023年以来自愿减产政策的逐步回调，也是连续第三个月推进增产举措。此次拟持续上调配额，一方面是为了回应全球原油需求的温和复苏，另一方面也是为了向市场传递“供应可控”的信号，遏制投机性油价上涨，同时兼顾成员国的财政收益需求，平衡产量与油价的动态关系。二、落地阻碍：地缘冲突凸显，增产计划难以落地尽管OPEC+释放了持续增产的积极信号，但当前中东地区持续升级的地缘冲突，成为制约增产落地的核心瓶颈，多重现实障碍导致配额上调难以转化为实际供应增量：1. &nbsp;航运通道受阻：霍尔木兹海峡作为全球约五分之一石油运输的“咽喉要道”，受中东冲突影响通航近乎中断，沙特、伊拉克等主要产油国即便扩大产能，也难以将原油顺利运出港口，空载油轮无法驶入装运，已生产原油只能暂存，甚至因储罐饱和导致油田被动减产。2. &nbsp;产能与设施受限：部分OPEC+成员国受地缘冲突影响，油田设施受损、生产秩序紊乱，即便获得更高产量配额，也缺乏实际增产能力；同时，哈萨克斯坦等国还需履行补偿性减产承诺，进一步限制了增产空间。3. &nbsp;联盟内部分化：阿联酋近期正式退出OPEC+，希望摆脱配额约束自主增产，这一变动暴露了联盟内部的凝聚力裂痕，也使得持续上调配额的协同性受到影响，部分成员国的增产意愿与执行能力存在差异。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026515/1778808489116_mdssm.png" width="556" height="365"/>三、市场反应：预期与现实博弈，油价高位震荡OPEC+拟持续增产的信号与地缘冲突阻碍落地的现实形成博弈，直接影响国际原油市场走势。目前，国际油价仍维持高位震荡，布伦特原油期货主力合约价格在110美元/桶左右波动，并未因增产信号出现明显下行。市场普遍认为，OPEC+的增产计划象征意义大于实际影响，18.8万桶/日的增产幅度远不足以抵消地缘冲突导致的供应缺口，加之霍尔木兹海峡通航不确定性持续，投资者对原油供应紧张的担忧未得到缓解，推动油价维持高位，同时也导致原油市场波动率有所上升。四、短期格局：增产预期难落地，供应紧张格局延续当前原油市场的核心矛盾，在于OPEC+的增产意愿与地缘冲突导致的落地困难之间的错位。短期来看，OPEC+可能继续维持上调配额的政策导向，试图稳定市场预期，但地缘冲突的演变将直接决定增产计划的落地效果。若中东地缘冲突未能缓解，霍尔木兹海峡通航问题持续存在，OPEC+的增产配额将难以转化为实际供应，全球原油供应紧张的格局仍将延续；若局势出现缓和，航运通道逐步恢复，增产计划落地进度有望加快，可能逐步缓解市场供应担忧，但基础设施恢复仍需较长周期。

OPEC+近期释放明确信号，计划持续上调原油产量配额，意在缓解全球原油供应紧张格局、稳定国际油价。但中东地区持续发酵的地缘冲突，尤其是霍尔木兹海峡航运受阻等问题，严重阻碍了增产计划的实际落地，形成“拟增产”与“难落地”的鲜明反差，直接影响国际原油市场走势。

OPEC+拟持续上调产量配额，地缘冲突成增产落地拦路虎

全球资本市场迎来重磅消息，有报道称SpaceX IPO招股书最早可能于下周正式落地，标志着这家马斯克旗下的航天科技巨头，正式冲刺史上最大规模IPO。此次上市计划募资规模与估值均创下历史新高，不仅牵动全球资本神经，也将对科技与航天板块产生深远影响，市场关注度持续攀升。一、IPO进程提速：招股书下周落地，上市进入倒计时据知情人士透露，SpaceX已完成IPO前期筹备工作，计划最快于下周公开招股说明书，为后续上市流程铺路。按照相关规定，招股书需至少在路演前15个自然日公开，而SpaceX及其顾问团队希望提前披露，以便投资者有更充足的时间消化公司财务数据与业务布局。此次IPO进程推进迅速，此前SpaceX已秘密向美国证券交易委员会递交上市申请，计划于6月8日启动全球路演，正式向投资者推介此次交易，若按计划推进，有望在今年7月完成正式上市，届时将刷新全球IPO募资纪录。二、核心亮点：规模刷新纪录，估值与募资双高SpaceX此次IPO最引人关注的亮点，在于其创下历史的规模与估值，成为全球资本市场焦点，核心数据凸显其行业影响力：1. &nbsp;募资规模空前：此次IPO目标募资规模约为700亿至750亿美元，远超沙特阿美2019年创下的294亿美元IPO纪录，几乎是其两倍以上，有望成为史上最大规模IPO。2. &nbsp;估值持续攀升：2026年2月SpaceX与马斯克旗下xAI合并后，实体估值已达1.25万亿美元，而此次IPO目标估值预计将升至1.75万亿美元，资本市场对其未来发展预期持续上调。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026515/1778808166046_bkpub.png" width="592" height="385"/>三、市场联动：资本提前布局，相关板块异动显现SpaceX招股书落地在即，全球资本已开始提前布局，带动相关板块出现异动。作为同时占据商业航天、AI基础设施、卫星互联网三大超级赛道的平台型企业，SpaceX的上市预期，不仅吸引一级市场资本关注，也推动二级市场相关概念股走强。值得注意的是，由于此次IPO规模空前，其顾问团队正开辟独特销售渠道，重点对接美国以外的长期散户投资者，与英国、日本、加拿大等国经纪商接触，为当地客户争取配售份额，进一步扩大资本参与度。同时，部分机构已开始调整持仓，为承接此次IPO预留资金，可能对现有科技股资金流向产生一定影响。四、核心支撑：业务壁垒显著，成长逻辑清晰SpaceX能够冲击史上最大规模IPO，核心源于其强大的业务壁垒与清晰的成长逻辑。公司凭借可重复使用火箭技术，将单位发射成本大幅降低，猎鹰9号火箭已将单位发射成本降至不足1000美元，星舰实现完全回收后成本有望进一步下降，形成显著竞争优势。业务布局上，SpaceX涵盖轨道火箭发射、载人航天、卫星互联网（星链）等核心领域，其中星链在轨卫星数量已超9700颗，成为全球最大卫星运营商，同时叠加与xAI合并后的AI技术协同，进一步拓宽成长空间，支撑其高估值与募资规模。

全球资本市场迎来重磅消息，有报道称SpaceX IPO招股书最早可能于下周正式落地，标志着这家马斯克旗下的航天科技巨头，正式冲刺史上最大规模IPO。此次上市计划募资规模与估值均创下历史新高，不仅牵动全球资本神经，也将对科技与航天板块产生深远影响，市场关注度持续攀升。

史上最大IPO箭在弦上，SpaceX招股书下周有望落地

当地时间5月14日，美联储理事斯蒂芬·米兰正式递交辞呈，宣布将在新任美联储主席沃什宣誓就职时或之前离任。这位有“最强异议理事”之称的鸽派官员，在任8个月期间参与六次议息会议，均投出反对票，其辞职标志着美联储内部鸽派声音弱化，也为沃什推行政策改革扫清人事障碍，引发市场对货币政策走向的重新审视。一、核心事件：“最强异议理事”米兰官宣辞职米兰于2025年9月接替突然辞职的库格勒，填补美联储理事会空缺，其任命自始至终被视为过渡性安排，核心目的是为特朗普提名的新任美联储主席沃什铺路。随着5月13日沃什获参议院确认出任美联储主席，米兰按计划递交辞呈，结束为期仅8个月的任期。此次辞职并非意外，米兰在辞呈中明确表达了对沃什的支持，称对其计划推行的政策沟通、资产负债表改革感到振奋，同时也暗示自己的使命已完成，将为美联储新的政策周期让路。二、异议底色：六次会议六张反对票，鸽派立场鲜明米兰之所以被称为“最强异议理事”，核心在于其在任期间的坚定鸽派立场，以及从未妥协的异议投票纪录——自上任以来，他参与的全部六次美联储联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议，均投下反对票，这一纪录在现代美联储历史上极为罕见。其反对票背后的核心诉求的是激进宽松政策，具体可分为两个阶段：1. &nbsp;2025年阶段：美联储三次各降息25个基点，米兰认为降息幅度不足，无法有效支撑经济复苏，因此投出反对票，主张更大力度的宽松举措；2. &nbsp;2026年阶段：美联储连续三次会议决定维持利率不变，米兰则明确反对，主张立即降息25个基点，以应对潜在的经济放缓压力。三、市场反应：表面平静下，政策预期悄然转变米兰辞职消息公布后，美股市场表现平静，道琼斯指数首次突破50000点大关，标普500、纳斯达克指数续创新高，市场情绪更多被科技股财报乐观预期和地缘局势缓和所主导，并未出现明显波动。但债券市场给出了更真实的反应，美债收益率全线上行，其中对货币政策敏感的2年期美债收益率升至3.803%，10年期收益率升至4.484%，反映出市场正在押注未来货币政策将比此前预期的更趋收紧，降息预期进一步降温。与此同时，市场对2026年内降息的概率预期，已从4月的18%暴跌至仅3%。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026515/1778807990304_ynjks.png" width="581" height="353"/>四、深层影响：鸽派声音弱化，沃什改革扫清障碍米兰的离任，最核心的影响是改变了美联储FOMC内部的力量天平。作为唯一常驻华盛顿、声音最鲜明的鸽派理事，他的离开使得主张更快降息的声音被大幅削弱，美联储内部的政策倾向将进一步向鹰派倾斜。更为关键的是，米兰的辞职为沃什推行激进的美联储运作模式改革扫清了人事障碍。沃什主张减少政策前瞻指引、加快缩表进程、重新审视通胀衡量方式，而米兰在任内主导的缩表相关研究，也为沃什的改革提供了技术支撑，美联储将正式进入沃什主导的政策变革阶段。

当地时间5月14日，美联储理事斯蒂芬·米兰正式递交辞呈，宣布将在新任美联储主席沃什宣誓就职时或之前离任。这位有“最强异议理事”之称的鸽派官员，在任8个月期间参与六次议息会议，均投出反对票，其辞职标志着美联储内部鸽派声音弱化，也为沃什推行政策改革扫清人事障碍，引发市场对货币政策走向的重新审视。

美联储“最强异议理事”辞职，六连反对纪录落幕

周四美股交易时段，英伟达股价延续强势走势，继续上涨并巩固七连涨格局，过去七个交易日累计涨幅达20%。背后核心逻辑在于全球AI产业加速发展，海量资本开支持续向算力领域倾斜，投资者纷纷涌入受益于AI资本开支的芯片股，英伟达凭借龙头优势成为资金布局核心，带动整个芯片板块走强。一、盘面核心：七连涨持续发力，累计涨幅突破20%周四美股开盘后，英伟达股价延续此前强势态势，小幅高开后震荡上行，尾盘收涨1.8%，顺利实现连续七个交易日上涨。截至当日收盘，英伟达股价报235.6美元，过去七个交易日累计涨幅达20%，股价刷新阶段性新高，总市值稳步攀升，成为美股科技板块乃至整个市场的领涨标杆。从交易细节来看，本轮七连涨过程中，英伟达成交量持续温和放大，资金净流入规模稳居美股个股前列，做多情绪浓厚，无论是机构资金还是散户资金，均呈现积极布局态势，推动股价稳步上行，未出现明显回调迹象。二、上涨内核：AI资本开支爆发，算力需求支撑上涨英伟达股价七连涨并非偶然，核心驱动力源于全球AI产业发展带来的海量资本开支，算力需求的爆发式增长直接利好芯片龙头，具体体现在两个核心层面：1. &nbsp;AI资本开支持续加码：随着AI大模型迭代、算力基础设施建设加速，全球科技巨头、云服务商纷纷加大AI相关资本开支，重点布局算力硬件、数据中心等领域，而芯片作为算力核心，成为资本开支的重点投向，直接拉动芯片需求激增。2. &nbsp;龙头优势凸显，订单持续充裕：英伟达作为全球AI芯片龙头，其GPU产品占据AI算力市场主导地位，凭借技术壁垒与产品优势，承接了大量AI相关订单，业绩高增预期明确。投资者基于对其业绩兑现的信心，持续涌入布局，进一步推升股价。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026515/1778807793537_smbfe.png" width="590" height="423"/>三、市场联动：资金扎堆算力赛道，芯片板块同步走强英伟达的强势上涨并非孤立行情，而是带动整个受益于AI资本开支的芯片板块同步走强。投资者围绕AI算力产业链，持续涌入芯片相关标的，形成“龙头领涨、板块联动”的格局。除英伟达外，存储芯片、半导体设备、光模块等与AI算力相关的细分领域个股均出现不同程度上涨，资金抱团效应明显。市场交易主线高度集中于AI资本开支受益板块，算力赛道成为当前市场最受关注的核心赛道，进一步强化了英伟达的上涨动能。四、短期态势：强势格局延续，聚焦核心变量当前英伟达股价的七连涨态势仍在延续，短期强势格局未被打破，核心支撑依然是AI资本开支的持续释放与业绩高增预期。随着AI产业的持续推进，算力需求仍将保持高位，为英伟达股价提供支撑。短期来看，市场焦点将集中于两大核心变量：一是全球AI资本开支的落地节奏，若科技巨头持续加码算力投入，将进一步利好英伟达及相关芯片股；二是英伟达自身订单与业绩预告情况，相关消息的边际变化，将直接影响股价短期波动节奏。

周四美股交易时段，英伟达股价延续强势走势，继续上涨并巩固七连涨格局，过去七个交易日累计涨幅达20%。背后核心逻辑在于全球AI产业加速发展，海量资本开支持续向算力领域倾斜，投资者纷纷涌入受益于AI资本开支的芯片股，英伟达凭借龙头优势成为资金布局核心，带动整个芯片板块走强。

AI资本开支赋能，英伟达七连涨领涨芯片赛道

5月13日，全球黄金市场呈现分化震荡态势，COMEX黄金期货震荡回落但跌幅受限，最终报收4697.1美元/盎司，小幅上涨0.22%；国内SHFE黄金夜盘开盘后低开低走，随后快速反弹并成功回填跳空缺口，报收1029.20元/克，涨幅0.11%，内外盘走势虽有分化，但均维持温和波动格局。

内外盘黄金分化震荡，COMEX回落、SHFE回填缺口

港股人工智能概念迎来爆发式上涨，板块内个股集体走强，其中智谱、澜起科技表现尤为亮眼，股价双双刷新历史新高，带动整个科技板块活跃度提升。行业景气度攀升、核心企业业绩兑现及算力需求爆发等多重因素共振，成为推动板块飙升的核心动力，市场资金对AI赛道的关注度持续升温。

港股AI概念集体飙升，智谱、澜起科技创历史新高

美联储波士顿联储主席柯林斯公开表态，明确称当前对通胀上涨的耐心正在下降，同时暗示利率可能需要维持高位更长时间，若通胀压力持续不减，不排除进一步收紧政策的可能。这一鹰派表态进一步削弱市场降息预期，引发金融市场短期波动，重塑全球资产定价逻辑。

柯林斯释放鹰派信号，美联储利率高位维持预期升温

沙特阿拉伯向石油输出国组织（OPEC）提交报告显示，受中东战事影响，波斯湾出口通道受阻，该国上个月原油产量大幅暴跌，直接降至1990年海湾战争以来的最低水平，全球原油供应端遭遇剧烈冲击，进一步引发能源市场波动与连锁反应。

出口受阻致产量暴跌，沙特原油创36年新低

美国参议院以史上最微弱优势投票确认凯文·沃什担任美联储主席，标志着美联储正式进入“沃什时代”。这一权力交接重塑了市场对美联储货币政策路径的预期，叠加美国高通胀的持续粘性，政策不确定性凸显，直接引发全球主要资产短期波动，成为当前市场运行的核心主线。

微弱优势履职，沃什掌舵美联储

2025 年美股市场上演 “过山车” 剧情，科技巨头甲骨文成为最引人注目的主角之一。这家曾凭借 AI 概念光环，在 9 月将股价推升至 345 美元历史高点、让创始人埃里森短暂登顶全球首富的公司，短短三个月内股价暴跌近 50%，截至 12 月 18 日报 177 美元，年内涨幅几近抹平。核心导火索是公司将 2026 财年资本开支上调至 500 亿美元引发的债务担忧，叠加为 OpenAI 建设的数据中心交付延迟的传闻，彻底击碎了市场对其 AI 基建 “速度优势” 的信仰。

甲骨文股价腰斩记：5230 亿订单难撑高估值，资本开支暴增引发抛售潮

2025 年 12 月 19 日，欧洲金融市场将迎来 “超级央行日”：欧洲央行、英国央行、瑞典央行和挪威央行集中公布货币政策决议与宏观经济展望。在全球经济复苏分化、通胀水平回落但仍存隐忧的背景下，市场普遍预期四大央行将呈现显著政策分化，仅英国央行大概率实施 25 个基点降息，其余三家均维持基准利率不变。

欧洲四大央行政策分化，英国降息成唯一焦点

2025 年，日本央行开启政策紧缩周期，时隔 17 年重启加息并启动缩表，推动利率水平从长期零利率区间逐步回升。这一政策转向引发日本家庭资产配置的剧烈调整，银行存款吸引力持续下降，资金加速涌入国债市场。数据显示，本年度日本面向个人投资者的政府债券销售额已突破 5 万亿日元（约 320 亿美元），创下 2007 年以来的最高纪录。

日本个人国债投资创 18 年新高，家庭资产配置迎变局

12 月 17 日美国东部时间午盘，国际贵金属市场呈现显著分化：COMEX 黄金期货小幅走高，而 3 月白银期货一度触及 66.87 美元 / 盎司的历史新高，年内涨幅已达 130%，远超黄金的 64% 涨幅。本轮白银 “疯涨” 行情由供需失衡、美联储货币政策宽松预期及资金涌入共同驱动，叠加光伏、新能源汽车等工业需求爆发式增长，推动白银在连续五年供应缺口下开启补涨行情。

白银突破66美元创历史新高 贵金属市场分化背后的三重逻辑

12 月 17 日，现货黄金价格迎来显著攀升，盘中涨幅一度逼近 1%，伦敦金现最高触及近期高位。此番上涨背后，是美国就业市场疲软数据强化美联储降息预期，与美委地缘冲突升级引发避险需求激增的双重推动。截至 12 月 18 日，伦敦金现报 4328.91 美元 / 盎司，虽略有回落，但整体仍维持在历史高位区间，国内黄金 T+D 与金店零售价格同步保持坚挺。

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